华泰证券：看好2026年起交换芯片在AI驱动下开启二次成长
交换机
光电共封装CPO
【华泰证券：看好2026年起交换芯片在AI驱动下开启二次成长】华泰证券研报称，作为数据中心互联的核心组件，交换芯片用于处理数据交换和报文转发，占交换机成本比例达30%以上。华泰证券看好2026年起交换芯片在AI驱动下开启二次成长：1.万卡级以上集群需要更加稳定可靠的网络系统，推动数据中心Scale out交换机向更高容量、速率发展，Scale out交换芯片有望量价齐升；2.超节点架构或为国产算力追赶海外算力的破局之道，超节点放大集群内Scale up作用，交换芯片配比通常高于Scale out，未来或催生大量交换芯片需求。华泰证券测算2028年国产交换芯片市场空间有望达到242亿元，2026—2028年CAGR为96%，建议关注海外龙头及国内自研技术领先的芯片商。
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12 只 · 按关联度排序
盛
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国内领先的以太网交换芯片设计企业，以太网交换芯片收入占营收72.3%。已形成覆盖接入层到核心层的完整芯片产品序列，直接受益于AI驱动下数据中心Scale out/Scale up对交换芯片的量价齐升需求。华泰证券测算2028年国产交换芯片市场空间242亿元，CAGR 96%，盛科作为A股唯一纯正交换芯片标的直接受益。
紫
90%
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旗下新华三是国内交换机龙头，自研智擎系列交换芯片，ICT基础设施及服务收入占79.4%。公告显示其在数据中心交换机领域持续突破，中标国有大行高端交换机项目。新华三交换机大量采购商用交换芯片，AI集群扩容直接拉动其数据中心交换机需求。
锐
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数据中心交换机龙头，以太网交换机市占率国内前三。2025年报披露发布新一代128口800G交换机及51.2T CPO交换机商用互联方案，聚焦AI算力基础设施。网络设备收入占87.5%。近5日主力资金净流入1.03亿元，市场对其中报后AI交换机放量预期提升。
工
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全球高速交换机核心制造商，2025年报披露800G以上高速交换机营收同比增幅高达13倍。公告明确提到'Scale-out与Scale-up架构逐渐成为产业竞争焦点'，与华泰研报关于超节点架构催生大量交换芯片需求的观点完全吻合。通信及移动网络设备收入占33%。
星
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锐捷网络控股母公司（持股约51%），企业级网络设备收入占73.9%。同样发布51.2T CPO交换机商用方案及128口800G交换机，深耕AI数据中心网络设备。通过锐捷网络合并报表体现AI交换机高增长业绩，同时自身也有企业网交换机和路由器业务。
菲
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交换机ODM/OEM厂商，交换机收入占78.4%，是华为等品牌商的核心代工合作伙伴。随着数据中心交换机向更高容量（400G/800G/1.6T）升级，品牌商对ODM产能需求快速攀升，公司直接受益于交换机出货量及单台价值量的双重提升。
华
80%
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数据中心交换机收入超25亿元实现倍数级增长，预计2026年数据中心业务收入增长30%-50%。计算及数据业务收入占44%，交换机作为高毛利品类高速增长。作为头部CSP客户核心供应商，AI集群扩容直接拉动交换机采购需求。
沪
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企业通讯市场板（含交换机/服务器PCB）收入占77.4%，公告明确提到'高速网络交换机PCB'随AI数据中心部署大规模部署需求强劲。已完成400G&800G交换机板量产，是数据中心交换机PCB核心供应商，受益于交换机端口速率升级对高层数高速PCB的增量需求。
中
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全球光模块龙头，高端光通讯收发模块收入占98%。数据中心交换机向800G/1.6T演进直接拉动配套高速光模块需求，AI集群内服务器与交换机间互联、交换机间互联均依赖高速光模块。公司作为英伟达体系核心光模块供应商，深度受益于Scale out网络升级。
中
75%
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数据中心交换机产品持续突破，2025年报披露以第一名中标国有大行高端交换机项目，互联网行业白盒交换机在头部互联网企业规模商用。运营商网络收入占46.9%，在网络设备领域有完整产品线和自研芯片能力，受益于AI数据中心交换机升级周期。
新
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光互联产品收入占99.7%，数据中心光模块核心供应商。产品覆盖多种速率标准，直接受益于AI数据中心内交换机与服务器间高速互联需求增长。交换机端口速率从200G向400G/800G/1.6T提升将持续拉动高速光模块出货。
天
65%
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光通信精密元器件一站式供应商，光有源器件收入占58.1%、光无源器件占40.4%。为光模块厂商提供高速率光器件封装和组件，间接受益于数据中心交换机升级带动的光模块需求增长，是光模块产业链上游核心配套环节。