韩国4月中东原油进口同比下滑37%

全球最大VLCC油轮船东，油轮船队运力规模世界第一；外贸原油运输收入占营收47.2%（2025年报）。韩国4月中东原油进口骤降37%、美国原油进口增13.4%，驱动力从中东→美洲更远航线的结构性转换，直接提振吨海里需求。年报明确指出"美洲出口增长提振行业平均运距""重塑全球石油贸易格局提振吨海里需求"，本数据是其最佳印证。近5日主力资金净流入3857万元，资金面中性偏暖。

油轮运输收入占比36.5%、贡献利润55%（2025年报），运营全球领先VLCC船队。2026年3月公告新建10艘VLCC油轮，逆势扩产锚定全球油运需求。韩国从中东→美国原油切换使单吨平均海运距离拉长约67%，吨海里需求提升直接利好公司VLCC船队租金和利用率。近5日主力资金面中性，市场尚未充分定价此结构性变化。

99.9%营收来自美国二叠纪盆地原油及天然气开采与销售（2025年报），产品全部销往美国市场。韩国自美原油进口同比增13.4%（214万吨），亚洲对美国原油需求持续扩张，直接拉动公司核心产区出货与结算价格。虽处*ST阶段风险较高，但资产质量优异，是美国原油出口亚洲结构性增长最直接的A股纯正标的。

95%以上原油依赖进口，炼油产品收入占比68.1%（2025年报）。年报明确警示"中东局势带来输入性通胀压力"，并提出"推动能源替代、原料多元化、供应链安全保障"作为长期战略。韩国大幅削减中东原油依赖、增加美国原油采购的实证数据，强化了中国炼厂加速进口来源多元化的紧迫性，公司作为高进口依赖度炼化龙头首当其冲受益于趋势。

2025年10月公告新建6艘30.7万吨VLCC原油轮（总价50.9亿元），以"保底+分成租金"模式经营，租金与中东→中国航线（TD3C）TCE挂钩。韩国从中东转采美国原油带动全球油运景气上行，VLCC租金中枢有望抬升，直接增厚航运租赁业务（占利润28.3%）的浮动分成收益。作为央企航运产融平台，油轮资产受益于全球贸易格局重塑。

中国最大炼油商和原油进口商，炼油能力全国第一，2025年进口原油采购升水和运费维持高位。中国2025年原油进口量5.78亿吨（同比+4.4%），韩国数据验证了亚洲买家加速从中东向美国等非中东来源多元化的大趋势，有助于中国石化优化采购组合、降低中东地缘依赖风险。近5日主力净流入1.28亿元，获市场认可。

中国最大海上原油及天然气生产商，油气销售收入占比84.3%（2025年报）。中东地缘依赖度下降意味着全球原油供给体系正经历重构，地缘风险溢价上升背景下，国内自主油气资产的战略价值被重新定价，利好公司国内产量份额的估值提升。近5日主力净流入1.03亿元，资金面偏强。