欧洲央行执委Schnabel表示，供应冲击被认为是巨大且具有高度持续性的；油价预计将在一段时间内维持在高位；能源冲击很可能会传导至整体通胀。
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欧洲央行执委Schnabel表示，供应冲击被认为是巨大且具有高度持续性的；油价预计将在一段时间内维持在高位；能源冲击很可能会传导至整体通胀。
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中国最大海上原油及天然气生产商，纯上游油气标的。2025年报显示油气销售收入占84.3%、利润贡献高达97.3%。油价每变动1美元/桶直接影利润。欧洲央行执委确认油价预计维持高位，中国海油作为A股最纯上游油气标的弹性最大。
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中国最大油气生产和销售商，2025年报显示油气和新能源分部利润占比40.7%、油气销售利润占比11.3%。原油平均实现价格64.11美元/桶，油价高位直接增厚利润。同时布局LNG接收站和天然气贸易，双重受益于欧洲能源价格高企。
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已成功转型为油气资源型企业，2025年报显示原油及其衍生品收入占比56.2%、利润占比84.3%，油价弹性极高。公司公告中明确提示油价波动风险，油价高位直接增厚勘探开发板块利润。海外业务占比53%，全球化布局受益于全球油价高位。
新
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天然气全场景运营商，2025年报显示液化天然气收入占比80.6%。子公司ENN LNG新加坡获全球贸易商资格，通过国际LNG进口贸易受益于全球气价上涨。欧洲能源冲击持续推升全球LNG价格，公司天然气零售和批发双重受益，近5日主力资金净流入628万元，资金面中性偏稳。
中
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全球最大油轮船队运营商，油运+LNG运输双主业。2025年报显示外贸原油运输收入占47.2%、LNG运输利润占20.1%。欧洲能源缺口+油价高位驱动油轮运输景气度提升，LNG运输合同锁定长期收益，欧洲对LNG进口需求持续支撑公司业务。
招
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油轮运输利润占比55%，2026年1月新交付17.5万方LNG船'海瀚'轮，LNG船队持续扩张。欧洲能源危机支撑LNG运输和油轮运输需求，公司油散气车全船型布局受益于全球能源贸易格局变化。
中
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中石油旗下油气工程综合服务商，2025年报显示油气田地面工程利润占比42.6%，国外收入占比29.8%。公告明确指出'油价高位驱动上游资本开支增长，未来三年上游资本支出将增加约200亿美元'，油价高位+欧洲加大能源投资直接拉动工程建设需求。
湖
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黄金收入占比93.7%，利润中黄金贡献52.1%。Schnabel确认能源冲击将传导至整体通胀，高通胀环境下黄金避险需求增加。公司自产金利润占比高，金价上涨直接增厚业绩。通胀持续性超预期时黄金配置价值凸显。
通
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复合射孔业务（油服）利润占比91.1%。2025年报明确'油价上涨一般会促进投资，从而增加对相关行业产品的需求'，油价高位推动油公司增加钻探资本开支，公司在美国页岩气作业区也有布局，全球化受益。
招
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黄金销售占比99%，纯黄金标的。2025年报引用世界黄金协会数据指出'黄金避险属性凸显，投资需求大幅攀升，全年黄金需求总金额达5550亿美元'。欧洲通胀持续预期下黄金配置价值突出。
西
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自产黄金利润占比64.7%，黄金业务收入占比89%。公司公告指出'黄金作为避险资产的吸引力将进一步增强，央行购金从周期性配置转向战略性储备'。欧洲能源冲击传导通胀预期提升金价，自产金业务直接受益。
如
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石油钻采井口装备龙头，2025年报明确'油价上涨一般会促进投资，从而增加对相关行业产品的需求'。油价高位→油公司资本开支增加→石油装备采购需求提升，逻辑链条清晰，国外收入占比14.8%受益全球能源投资。