美银证券：升康方生物目标价至164港元 重申“买入”评级
PD-1抑制剂
创新药
【美银证券：升康方生物目标价至164港元 重申“买入”评级】美银证券发布研报称，康方生物于ASCO 2026年会的口头Plenary Session中发表HARMONi-6研究的总存活期分析，是ASCO 61年历史上，首次有中国原创的肿瘤创新药入选Plenary Session。该行将康方生物2026-2028年收入预测分别上调1.7%/1.5%/1.1%，净利润预测分别上调10.9%/2.8%/3.6%。目标价由162.8港元上调至164港元，重申“买入”评级。看好理由包括稳健的临床数据及未来多项管线催化剂。
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10 只 · 按关联度排序
百
90%
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PD-1/肿瘤免疫治疗赛道A+H龙头，与康方生物同为港股创新药定价锚。康方HARMONi-6入选ASCO Plenary（61年来首次中国原研创新药），港股创新药板块估值重估，百济神州为直接受益映射标的。近4日主力净流入7315万元，资金面偏多。
泽
88%
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双抗/三抗技术平台A股稀缺标的，ZG006（三特异性抗体）于2025 ASCO年会入选肺癌专场口头报告，与康方AK112（PD-1/VEGF双抗）同属双特异性抗体赛道。康方数据获国际顶级会议认可，带动整个国产双抗赛道价值重估。
君
85%
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中国首个获FDA获批的PD-1（特瑞普利单抗）持有者，与康方生物同为港股/A股创新药出海代表。康方ASCO里程碑验证了中国创新药国际竞争力，君实作为PD-1赛道对标标的直接受益情绪传导。近4日主力净流入9187万元，资金面强势。
恒
82%
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国内最大创新药企，肿瘤收入占比52.7%，拥有PD-1卡瑞利珠单抗及SHR-1701（PD-L1/TGF-β双抗）等双抗管线。康方ASCO突破验证中国创新药临床能力，作为板块情绪龙头，恒瑞受益于创新药板块整体估值修复。
药
82%
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全球CRDMO龙头，服务全球超30个国家客户，康方生物等中国创新药企的核心CXO合作伙伴。创新药获国际认可→Biotech研发投入增加→CXO订单增长逻辑清晰。化学业务收入占比80.2%，海外收入占比83.5%，直接受益创新药行业景气度提升。
荣
80%
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A股ADC+双抗平台龙头，拥有自主HiBody双抗技术平台，泰它西普（BLyS/APRIL双靶融合蛋白）已获批上市。康方双抗在ASCO获认可证明中国双抗技术平台的国际竞争力，荣昌作为A股双抗+ADC核心标的直接受益。美国收入占比已达30%。
泰
80%
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国内临床CRO龙头，提供I-IV期临床试验技术服务及注册申报服务。康方生物HARMONi-6等临床研究的推进需要临床CRO支持；中国创新药获国际认可后行业整体研发投入加速，临床CRO需求直接受益。
康
78%
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国际领先的生命科学CRMO平台，实验室服务收入占比57.9%，海外收入占比84.8%，覆盖小分子、大分子药物全流程研发。服务康方生物等创新药企的CMC及临床开发，受益创新药行业投融资回暖。
昭
78%
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国内药物非临床安全性评价CRO龙头，具备FDA/PMDA/NMPA等GLP资质。2025年年报明确覆盖创新双抗/多抗、ADC等药物的非临床评价服务。中国创新药国际化加速→非临床评价需求提升→直接受益。
凯
75%
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全球领先的CDMO服务商，定制化研发生产收入占比71%，服务超1100家客户，覆盖小分子、多肽、ADC等领域。创新药行业景气度回升→CDMO外包需求增加逻辑清晰，海外收入占比73.8%。