德商银行将2026年年末黄金价格预测下调至每盎司4800美元，之前为5000美元。维持2027年底每盎司5200美元的价格预测。
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德商银行将2026年年末黄金价格预测下调至每盎司4800美元，之前为5000美元。维持2027年底每盎司5200美元的价格预测。
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山
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国内黄金矿业龙头，2025年矿产金产量48.89吨，全国排名第2位。自产金贡献利润占比91.0%（2025年报），金价与公司盈利直接挂钩。德商银行将2026年末金价预测从5000下调至4800美元/盎司（-4%），直接压缩自产金利润预期，短期情绪承压。5日主力资金仍净流入6944万元，中期看市场尚未充分定价该利空。
中
90%
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央企黄金龙头，集黄金采选冶加工于一体，黄金收入占比超100%（含冶炼），采矿分部利润占比83.0%（2025年报）。金价从5000→4800美元/盎司的预测下调直接冲击其矿山利润。5日主力净流入1.23亿元，资金面偏积极，但边际利空尚未充分反映。
赤
90%
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纯黄金矿业标的，黄金收入占比89.7%、利润贡献100.1%（2025年报）。2025年矿产金产量14.51吨，近五年复合增速26%。金价预测每波动1%即直接等比例影响其核心利润。德商银行下调4%的预测构成短期利空，5日主力净流入7100万元显示分歧。
四
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100%收入与利润来自金精矿（2025年报），四川省最大金矿采选企业，无其他业务分散风险，金价敏感度在A股黄金股中最高。德商银行下调金价预测4%构成直接的盈利预期下修压力，是黄金板块中最脆弱的标的之一。
招
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黄金销售占收入99.0%、利润99.3%（2025年报），核心资产为斐济瓦图科拉金矿。业务高度集中于黄金单一品种，金价从5000→4800美元的预测下调直接压缩其估值与盈利预期，属于纯金价驱动型标的。
湖
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国内十大黄金矿山企业之一，黄金收入93.7%、利润52.1%（2025年报）。同时是全球第二大开发锑矿公司，氧化锑+精锑利润占比约32%。金价下调直接影响黄金开采收益，但锑业务提供一定对冲，纯金敞口略低于前述纯金标的。
西
85%
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中国西部最大现代化黄金采选冶企业，自产黄金贡献利润64.7%（2025年报），黄金收入占比89%。拥有哈图金矿、阿希金矿等主力矿山。金价预测下调直接冲击自产金利润，锰业务（利润16.7%）提供有限分散。
中
82%
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央企黄金珠宝龙头，黄金产品收入占比98.9%（2025年报），未拥有采矿权。作为下游零售商，金价预期下调→采购成本降低预期→利好毛利率与终端销量。德商银行虽下调预测但维持4800美元/盎司的历史高位，珠宝零售仍受益于金价高位的消费热情。5日资金面中性。
老
82%
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中国珠宝首饰业龙头，珠宝首饰收入占比80.6%、黄金交易18.5%（2025年报），全国3000多家银楼。金价预测下调降低原材料采购成本，利好珠宝首饰利润弹性。德商银行维持2027年5200美元/盎司长期看多，黄金消费意愿不减。5日主力净流出374万，资金面中性。
紫
80%
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国内最大矿产金企业之一，金锭利润占比24.1%、金精矿19.0%，黄金合计利润约43%（2025年报）。标准金锭为上金所注册交割品牌。黄金是公司第二大利润来源，金价下调4%影响显著但不如纯金企集中，铜精矿利润28.4%提供对冲。
周
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国内最大珠宝品牌运营商之一，素金首饰收入占比71.9%（2025年报），品牌价值1023亿元居内地珠宝第一。金价预期微调降低素金首饰原材料成本，有利于扩大终端消费与毛利空间。德商银行长期看多预测（2027年5200美元）支撑黄金消费景气度。
菜
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北京黄金零售龙头（"中国黄金第一家"），贵金属投资产品收入72.9%、黄金饰品20.6%（2025年报）。金价从5000微调至4800刺激黄金投资与消费需求，直营模式下收入弹性大。德商银行维持长期看多，黄金配置需求不减。
山
75%
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山东黄金控股子公司，矿产金（合质金）利润占比44.7%（2025年报），2024年矿产金产量全国排名第6。但商品贸易收入占比58.4%，黄金纯度敞口低于纯金矿公司。金价下调对矿产金利润形成压制，贸易业务提供一定缓冲。
曼
75%
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黄金饰品收入合计96.8%（经典黄金59.8%+创意黄金37%，2025年报），定位年轻时尚黄金珠宝。金价预测下调降低采购成本，有利于扩大终端消费，电商占比55.5%提供线上弹性。德商银行维持长期看多支撑行业景气。
恒
70%
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黄金冶炼加工企业，黄金收入占比69.1%，但利润贡献仅13.1%（2025年报），主要利润来自电解铜20.9%和硫酸17.0%。以冶炼加工费为主要盈利模式，金价直接敞口小于矿业公司。德商银行预测下调对冶炼端影响间接且有限。