央行逆回购操作“归零” 业内：银行间市场资金面过于宽松 避免资金空转
【央行逆回购操作“归零” 业内：银行间市场资金面过于宽松 避免资金空转】今日央行7天期逆回购操作罕见“封零”。早间央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，6月3日7天期逆回购操作量为零。因今日有1776亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼1776亿元。多位业内人士表示，背后原因主要是银行间市场资金面过于宽松，市场利率DR007大幅低于央行设定的1.4%政策利率，央行需要回收过剩流动性以避免资金在金融体系内空转。有机构认为，资金最宽松阶段或已过去。但也有专家指出，央行一贯采取“削峰填谷”策略，即在月末投放呵护、月初通过到期自然回收，因此6月初的净回笼符合历史惯例。未来央行将继续根据市场利率变化进行预调微调。
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工
93%
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最大国有银行，央行公开市场一级交易商。逆回购归零+净回笼1776亿直接减少银行间流动性，推动DR007从低位1.387%回升。2025年报显示存款平均付息率1.36%下降36BP，净息差降幅明显收窄。利率企稳将加速净息差改善，利息收入占总收入约85%，弹性最大。
招
90%
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股份制银行龙头，2025年报明确提及面对息差进一步收窄压力。逆回购归零标志着资金最宽松阶段或已过去，利率企稳将缓解其净息差下行压力。个人贷款利息收入占比33%，对利率定价敏感。近5日主力资金净流入1.59亿元，市场认可度提升。
农
88%
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国有大行，2025年利息收入占总收入约90%，存款成本为国有行最低梯队之一。资金面边际收紧+利率企稳有利于贷款收益率下行放缓，从而改善净息差。高股息属性（股息率约5%+）在流动性收紧预期下具防御价值。
建
87%
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国有大行，利息收入占比约83%（公司贷款36.5%、个人贷款22.6%、债券投资24%）。逆回购归零释放利率底部信号，央行回收过剩流动性将推动市场利率向1.4%政策利率回归，缓解银行资产端收益率持续下行压力。
兴
86%
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同业业务标杆，银行间债券市场核心做市商。2025年报披露全天候对百余支债券持续提供做市报价。逆回购归零直接影响银行间市场流动性供需格局，DR007回升将改善其同业负债与资产定价匹配度，公司贷款利息收入占36.9%。
中
83%
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综合金融保险龙头，个人寿险收入占比约35%。当前Shibor 1周仅1.387%大幅低于政策利率，资金最宽松阶段或已过去意味着债券收益率有望从底部回升，直接改善保险资金新增固收配置收益率，缓解利差损压力。
中
80%
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寿险行业龙头，投资资产超4万亿，债券配置占比高。利率上行将直接提升新增固收投资收益率，缓解负债端利差损压力。作为最大的长期负债管理机构，利率底部企稳信号对其内含价值评估和新增业务利润率均有正面意义。