国信公用环保团队强烈推荐电力板块，电价底部反转叠加边际弹性，板块有望迎来价值重估
电力体制改革
风电
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国信证券公用环保团队发布深度观点，认为电力板块确定性利好将从6月持续到年底。核心理辑包括：1）第二产业复苏与强厄尔尼诺推升用电量，火电与绿电弹性最大，夏季各地月度现货电价呈提升趋势；2）9月将谈判2027年年度长协电价，在煤价与用电量基础上各省大概率上调电价，广东现货电价已因需求超预期+机组检修大涨；3）美伊冲突与霍尔木兹海峡封锁加剧全球能源通胀与缺电，凸显能源自主可控重要性；4）"十五五"规划建议明确促进清洁能源高质量发展，1-3月全社会用电量同比增长5.2%，算力（互联网数据服务+44%、充换电+53.8%）激发新增电力需求；5）四部门编制《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，提出2027年初步构建AI能源保障体系，绿电与算力、氢基能源协同发展有望重估绿电附加值。重点推荐火电、绿电、水电、核电等多领域龙头。
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14 只 · 按关联度排序
粤
92%
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广东最大火电上市龙头，燃煤发电61%+燃气发电28%，96.2%收入来自广东。新闻明确指出广东现货电价已因需求超预期+机组检修大涨，公司作为广东电力龙头弹性最大。9月长协电价谈判广东大概率上调，直接增厚利润。
华
90%
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中国最大上市火电龙头，电力及热力收入占比96.4%。2025年全社会用电量突破10万亿度+5.0%，公司作为全国性火电龙头直接受益于二产复苏和厄尔尼诺推升的用电量增长及现货电价提升。煤价低位+电价底部反转，弹性最大。
中
90%
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核电运营绝对龙头，核电收入占比79.7%。美伊冲突+霍尔木兹海峡封锁加剧能源安全焦虑，核电作为清洁基荷电源战略地位大幅提升。十五五规划明确促进清洁能源高质量发展，核电审批有望加速。
华
88%
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全国性火电龙头，2025年平均上网电价513.29元/兆瓦时持续高位运行。资产布局山东(26.2%)、江苏(17.5%)、广东(8.9%)等负荷中心。9月2027年长协电价谈判有望上调，锁定未来收益。5日主力净流入2643万元。
国
88%
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国家能源集团核心电力平台，火电收入占比83.2%。控股装机1.27亿千瓦(火电8227万千瓦)，覆盖29省。2025年发电量4675亿度同比+1.74%，市场化交易电量占比92.62%。火电弹性最大受益者之一。
龙
88%
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中国风电运营龙头，2025年绿电交易85.6亿千瓦时同比+27.74%，绿证核发1620.7万张。AI能源双向赋能政策下绿电附加值有望重估，公司签署首笔6年期绿色电力合约溢价逾20元/兆瓦时。5日主力净流入1266万元。
浙
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浙江省最大发电企业，电力收入占比83.8%。浙江省经济发达、用电需求旺盛，互联网数据服务+44%、充换电+53.8%的新增用电需求直接拉动浙江区域电力消费。同时参股核电投资，受益核电价值重估。
三
85%
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新能源发电龙头，风力发电66.3%+光伏发电31.1%收入合计超97%。碳中和+AI能源保障体系构建驱动绿电长期需求，公司积极推进源网荷储和多能互补，2027年AI能源体系目标下绿电消纳前景改善。
甘
83%
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甘肃东数西算绿电聚合试点项目运营方，一期100万千瓦已并网，二期100万千瓦已公告投资。公告明确算力+能源融合价值凸显，直接受益于AI能源双向赋能政策和算力用电需求爆发(互联网数据服务+44%)。