国际原油期货继续下行 美油大跌10%
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低成本航空龙头，2025年年报显示单位航油成本同比下降9.6%，单位成本同比降5.0%。航油为最大变动成本，WTI暴跌10.25%直接扩大利润弹性。
中国唯一载旗航司，2025年年报显示航油成本占总成本约31%，量化弹性：航油价格每降5%减少成本约25.02亿元。WTI单日暴跌10.25%直接增厚利润。
中国年客运量最大航司，2025年年报显示燃油价格每降10%营运成本下降约52.53亿元。WTI暴跌10.25%意味着航油成本进入下行通道。
三大航之一，2025年年报显示飞机燃油成本436.90亿元，平均航空油价同比下降8.20%，航油成本减少约39.03亿元，油价下行直接利好。
国内最大油气生产商，2025年年报显示原油平均实现价64.11美元/桶同比降14.2%，油气和新能源分部收入8248亿元同比降9.0%。WTI跌破92美元直接冲击上游利润。
炼化一体化龙头，2025年年报显示炼油利润占比58.3%高于勘探开发的19.0%，原油成本下降利好炼化业务，综合受益程度在三大石油公司中最为突出。
全球领先集装箱航运公司，2025年关联交易公告确认燃油市场价格下跌已减少关联采购额。集装箱航运收入占比96%，船用燃料为运营核心成本。
已转型油气资源型公司，2025年年报显示原油及其衍生品收入占比56.2%、利润占比84.3%，油价暴跌直接损害自产原油销售利润。
民营大炼化龙头，2025年1-9月主要原料数据显示原油平均进价3680元/吨同比降13.99%，PX进价6029元/吨同比降16.58%。原油暴跌直接降低核心原料成本。
亚洲最大海上油田服务商，2025年半年报明确油价中枢下移致石油公司资本开支进一步收缩，全球油服市场规模减3%。WTI暴跌加剧油公司缩减资本开支预期。
全球最大PX和PTA生产商，运营4000万吨/年炼化一体化项目。2025年半年报明确公司处于原油产业链条中，油价暴跌将带动芳烃产业链原料成本系统性下降。
油散气车集全船型布局航运龙头，油轮运输收入占比36.5%、散货31.1%。船用燃料为主要运营成本，国际油价暴跌直接降低船舶燃料采购成本。
国内唯一大型海洋油气工程总承包商，绑定中海油资本开支。海洋工程行业收入占比95.5%，油价暴跌将传导至中海油缩减勘探开发资本开支。