中信证券：纳入算力直连供能选项 氢能应用场景再突破
【中信证券：纳入算力直连供能选项 氢能应用场景再突破】中信证券研报指出，4月8日，国家发改委等四部门联合发布《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，首次在国家级文件中明确“探索核电、氢能等能源以直连方式为算力设施供能”，并系统部署算电协同、绿电直连、零碳园区备案制等机制创新。我们认为，该政策标志氢能作为算力设施清洁能源直供选项首次获得国家级背书，叠加数据中心爆发式增长所衍生的庞大零碳能源需求，绿氢及氢基绿色燃料在算力场景的应用空间有望快速打开，氢能产业有望迎来工业、交通之后的第三条规模化需求曲线。建议关注绿电制绿氢核心装备电解槽生产商以及燃料电池（含SOFC）产业链相关企业。
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佛
92%
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A股最纯正的SOFC标的。年报明确披露持续开展SOFC固体氧化物燃料电池研发与装备制造，2025年SOFC业务已形成收入（科技研发与装备制造业务0.1%）。政策首次国家级背书氢能算力直供，特别点名燃料电池（含SOFC）产业链，佛燃SOFC可直接为数据中心提供分布式热电联供。近4日主力净流入1237万元。
阳
90%
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子公司阳光氢能是国内碱性电解槽和PEM电解槽双料领军企业，2025年报显示获'碱性电解水制氢设备领军企业''PEM电解水制氢设备领军企业'等多项认证。绿氢需求因算力直供政策打开第三曲线，电解槽作为制氢核心装备直接受益。近4日主力净流入5.03亿元，位居行业前列。
华
88%
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年报披露已形成碱性/PEM电解槽、气体扩散层（GDL）、质子交换膜（PEM）等关键材料与设备的明确年产能力，氢能工程收入已单独列示（2025年0.8%）。同时提及'电氢耦合'和'零碳园区'作为核心布局方向，与政策算电协同、零碳园区备案制高度契合。
中
87%
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吉林松原绿色氢氨醇一体化项目于2025年12月投产，年产4.5万吨绿氢+20万吨绿氨和绿色甲醇，创造了4项世界纪录，填补了绿电直连耦合氢氨醇柔性生产空白。政策推动氢能算力直供，绿氨/甲醇作为算力设施绿色燃料有巨大空间。近4日主力净流入3.67亿元。
电
83%
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国家电投旗下核心新能源平台。2026年3月公告向长春绿动采购PEM制氢设备（合同价3088万元），用于'梨树风光制绿氢生物质耦合绿色甲醇项目'。公司重点发力'绿色氢基能源'，风光制氢+绿色甲醇路线直接受益于算力绿色燃料需求。
美
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国内氢能产业链布局最完整的龙头企业之一，构建了'低成本氢源+加氢站+燃料电池整车'全链体系。焦化副产氢资源可低成本供应数据中心氢能发电，加氢站网络配合分布式燃料电池发电场景。2025年报氢能行业收入2.3%，氢能商业化加速受益。
石
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中石化氢能装备制造基地，公告披露'打造国内知名的加氢制氢设备供应商'。2025年报氢能装备收入1.0%（含PEM与碱水制氢设备），是制氢和加氢基础设施的核心设备商。中石化在全国布局加氢网络，制氢设备需求随算力氢能场景扩容。
天
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同时卡位氢燃料电池和数据中心备用电源两大赛道。2025年报显示已建立氢燃料电池全层级正向产品开发体系，实现装载机等场景交付；同时铅蓄电池是数据中心备用电源核心供应商，在'东数西算'背景下两者形成交叉受益。
蜀
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与丰田合资设立蜀道丰田氢能公司推进燃料电池产线达产达效。年报披露推动氢能在数据中心等多元场景规模化应用，研发高压氢气压缩机、液氢泵等高端氢能装备。具备制氢、储氢、燃料电池全链条产品布局。
甘
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2026年4月公告投资建设'庆阳东数西算产业园区绿电聚合试点项目二期工程100万千瓦新能源项目'（投资额超50亿元），直接对应政策'算电协同'和'绿电直连'方向。是'算力+能源'融合发展的标杆案例，绿电为数据中心直供。
先
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全球领先的新能源智能装备龙头，氢能装备业务深度覆盖电解槽、燃料电池及制-储-运-加全链条专用装备。年报披露氢能设备行业受益于政策顶层引领和产业规模化，战略定位持续拔高，是氢能产能扩张的核心设备受益方。
广
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子公司粤水电能源集团签订风电制氢合成绿色甲醇项目战略合作框架协议（黑龙江桦南项目总投资约140亿元，年产50万吨绿甲醇），同时在山东郯城推进20万吨绿色甲醇项目。绿色甲醇是算力设施氢基燃料的重要方向。
润
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国内最大第三方算力中心龙头之一，2025年报年度绿电交易总量超24亿千瓦时，多个数据中心获'国家绿色数据中心'认证。政策推动绿电直连和零碳园区备案制，润泽作为算力需求方是氢能绿电直供的最终用户，受益于清洁能源方案对运营成本的优化。
隆
65%
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控股子公司隆基氢能主营碱性电解槽，是国内电解槽核心供应商之一。2025年报显示隆基氢能已实现制氢设备规模化交付。隆基构建'绿电+绿氢'战略，氢能算力直供政策利好电解槽出货量增长，但上市公司主体受益程度受制于氢能业务占比。