欧盟对华聚酯纺粘无纺布作出反倾销初裁

子公司天鼎丰非织造布有限公司为中国最大聚酯纺粘无纺布(PET Spunbond)生产商之一。2026-03-05公告披露天鼎丰控股经营范围含非织造布研发生产及进出口业务，在德州、滁州、常德多地设厂。2025年报将非织造布列为多元业务，并开展PET聚酯切片套保(公告2026-017)。海外收入占5.8%，若天鼎丰PET纺粘无纺布出口欧盟，将直接受45.6%-50%反倾销税冲击。近4日主力净流出742

公司公告(2026-02-10)明确指出海外市场呈现从纺粘无纺布切换为热风无纺布的重要趋势，主营热风无纺布(收入占比37.9%)和打孔无纺布(31.7%)，同属纺粘/热风无纺布技术领域。海外收入占比59.4%，主要销往欧美。在埃及设有Egypt Yanjan子公司，具备海外产能布局可灵活应对贸易壁垒。PET纺粘受限后，PP纺粘/热风无纺布或迎来替代需求。近4日主力净流出3.37亿元。

国内领先的非织造布(水刺工艺)生产商，非织造布收入占比82.6%(2025年报)，海外收入占比10.6%。虽以水刺工艺为主而非PET纺粘，但同属无纺布行业大类，面临欧盟对无纺布贸易壁垒收紧的行业性情绪传导。主营产品涵盖湿巾、卫生巾面层等，与纺粘无纺布下游客户存在重叠。近4日主力资金净流入671万元，资金面中性。

主营涤纶工业长丝(收入占比49.6%)和聚酯切片(6.6%)，并生产土工布等产业用纺织品，处于PET纺粘无纺布上游及同产业链。国外收入占比65.8%，在越南投建纺丝二期及配套25万吨聚酯切片项目(2025-07-08公告)，具备越南产能可规避欧盟反倾销税，以海外基地向欧盟供货形成竞争优势。涤纶工业长丝是PET纺粘无纺布的同源原料，产业链传导关联明确。

水刺非织造材料专业生产商(收入占比98.9%)，国外收入占比高达49.9%，利润中国外贡献72.2%(2025年报)。虽水刺与纺粘属不同工艺，但作为国内无纺布出口型上市企业，欧盟对中国无纺布行业整体贸易政策收紧对其海外业务拓展构成间接压力。公司产品以水刺工艺为主，未直接受反倾销约束，但无纺布行业出口环境恶化带来估值情绪影响。

国内涤纶毛条龙头，生产复合短纤维(收入占比75.9%)和涤纶毛条(19.9%)，涤纶(PET)短纤维是聚酯纺粘无纺布的核心上游原料之一(2025年报)。欧盟对中国PET纺粘无纺布加征高额关税将抑制下游需求，间接导致上游涤纶短纤需求萎缩。海外收入占比11.7%，且化纤行业整体景气度与出口关联密切，存在产业链传导风险。