华泰证券维持英伟达买入评级 目标价310美元
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【华泰证券维持英伟达买入评级 目标价310美元】华泰证券维持英伟达（NVDA.O）买入评级，目标价310美元：H200对华出口预期改善叠加Agentic AI推动低时延推理芯片需求，公司AI基础设施布局领先。维持FY27E Non-GAAP净利润2284亿美元，给予33x PE估值，对应目标价310美元。
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工
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全球AI服务器龙头，2025年报明确披露"深化与英伟达合作"；云服务商AI服务器营收同比增长超3倍，GPU与ASIC方案产品均快速增长；云计算业务收入占总营收66.8%，利润占54.8%，英伟达AI基础设施扩张直接拉动公司AI服务器出货量。近5日主力净流出2.2亿元，短期资金偏谨慎。
中
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全球领先高速光模块供应商，列入英伟达概念板块；2025年报显示800G和1.6T高速光模块大规模量产，服务全球云计算与AI算力基础设施建设；海外收入占90.6%，利润占96.2%，是英伟达AI数据中心光互连环节核心供应商。近5日主力净流入14.5亿元，资金面强势。
天
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英伟达概念板块成员，2025年报投资者交流记录明确显示投资者问及"英伟达GTC大会推出CPO交换机，贵公司在供应链中提供哪些产品"，证实其直接参与英伟达供应链；有源光器件收入占58.1%，海外收入74.3%，AI数据中心光引擎核心供应商。近5日主力净流入53.8亿元，资金面极强。
胜
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英伟达概念板块成员，全球领先AI及高性能计算PCB供应商；2025年报披露在算力和AI服务器领域取得重大突破，20层5阶HDI及24L UBB主板技术成熟；PCB制造收入占93.7%，产品直接应用于AI服务器、GPU等场景。近5日主力净流出80.3亿元，短期资金兑现压力大。
沪
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英伟达AI服务器PCB核心供应商；2025年报显示AI服务器和HPC应用领域营收约30.06亿元，高速网络交换机及路由器营收81.69亿元；PCB业务收入占比95.8%，利润占比99.6%，营收与利润双创历史新高，深度受益于英伟达AI基础设施投资。
新
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英伟达概念板块成员，光模块行业龙头；光互联产品收入占比99.7%，海外收入占比96.2%，深度绑定全球云服务商AI数据中心需求；英伟达AI基础设施扩张直接拉动高速光模块出货量，Agentic AI驱动的低时延推理需求进一步推动光互联升级。
光
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2025年重组公告中明确披露标的公司产品"终端应用到英伟达（NVIDIA）、谷歌、亚马逊、思科等全球领先的数据中心企业"；光通讯器件收入占53.3%，海外收入占50%，是英伟达数据中心光器件供应链的间接参与方。
博
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2025年报明确披露"面向英伟达、戴尔、亚马逊、微软、思科等国际知名厂商全面供货"；大数据和AI算力服务器领域实现全球及国内知名客户全覆盖，已在墨西哥、越南、美国建立海外工厂，是英伟达AI服务器测试设备的直接供应商。
智
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采用NVIDIA Jetson芯片开发边缘AI Box产品；2025年三季报披露"全面实现Nvidia提出的具身智能'三台计算机'理念下的AI全栈产品线体系化建设"；机器人大小脑控制器在人形机器人头部客户取得突破，智算业务利润占比43%，Agentic AI推理需求直接拉动边缘AI硬件出货。
强
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2025年对外投资公告明确披露标的公司产品"最终主要应用于英伟达AI服务器的液冷散热模组之中，部分用于谷歌等的AI服务器散热模组"；标的公司AI服务器专用散热模组精密结构件收入占比约40%，直接受益于英伟达AI服务器出货增长带动的液冷散热需求。
英
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英伟达概念板块成员，数据中心精密温控龙头；机房温控节能设备收入占56.8%，已构建全链条液冷及电子散热解决方案，覆盖数据中心温控全场景；英伟达AI基础设施投资带动高功率密度GPU服务器需求，直接拉动液冷散热市场扩容。
海
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2025年报大篇幅讨论AI Agent推动推理算力需求："Agent系统需要异构计算资源的协同——CPU负责多智能体的协调编排，GPU负责高密度推理计算"；国产CPU+DCU龙头，处理器收入占99.9%，在AI推理场景中CPU+GPU异构算力需求有望受益于推理芯片市场扩容。
飞
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2025年业绩预告披露"AI服务器液冷散热需求逐渐增长，公司相关业务与多个重要客户的合作有序推进中"；热管理材料收入占37.8%，电磁屏蔽器件占27.1%，深度参与英伟达AI服务器散热及电磁屏蔽配套。
寒
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国产AI芯片龙头，能提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合的系列化智能芯片产品；云端产品线收入占99.7%；英伟达H200对华出口改善预期下，AI整体算力需求持续扩张，国产AI芯片作为算力基础设施替代方案长期受益。
景
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国内成功自主研发国产化GPU并产业化的企业；2025年12月公告边端侧AI SoC芯片CH37系列研发突破，面向具身智能与边缘计算场景；芯片产品收入占18.1%，Agentic AI驱动的边缘推理需求为国产GPU提供增量市场机遇。