华泰证券：房价边际改善态势延续 有望带来地产股布局机遇
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【华泰证券：房价边际改善态势延续 有望带来地产股布局机遇】华泰证券研报表示，4月房地产数据显示房价的边际改善仍在持续，尤其是一线城市持续两月的环比正增长预示着市场信心的逐步修复。研报认为尽管投资端仍在探底，但市场复苏的自发性加大了房价改善的持续性，也有望带来地产股布局机遇。
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15 只 · 按关联度排序
万
92%
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全国地产龙头，一线城市重仓——上海区域收入26.9%、南方（含深圳）16.0%、北京10.5%，合计一线占比超53%。房地产开发及相关业务收入占比81.7%，房价边际改善直接推动核心资产重估。华泰证券研报特别强调一线城市连续两月环比正增长，万科作为一线城市布局最深的房企首当其冲受益。近4日主力净流出约2.63亿，市场尚未充分定价。
保
92%
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央企地产龙头，房地产收入占比92.1%，广东28.6%+上海13.0%+北京2.3%合计一线及强一线占比约44%。国务院国资委实控，信用优势突出，在行业修复期率先受益。2025年报显示利润中房地产占92.9%，业务纯度高。近4日主力资金面中性，市场尚未积极定价。
招
90%
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招商局集团旗下央企，开发业务收入84.6%，南部+东部区域合计占比67.5%（含深圳、上海等一线城市）。源于深圳蛇口，在一线城市拥有大量城市更新与综合开发项目。一线城市房价连续改善对其核心土储价值修复最为直接。近4日主力净流出约1.24亿，市场尚未充分反应。
我
88%
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A股房产中介龙头，经纪业务收入占比34.7%，资产管理业务47.8%。房价回暖→二手房交易量回升→中介佣金收入增长，逻辑链条短且直接。华泰证券研报指出'市场信心的逐步修复'，我爱我家作为居住交易服务平台，是市场信心修复的最直接风向标。近4日主力净流出约0.99亿，该信号尚未被市场充分定价。
金
85%
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全国性布局房企，华东46.7%+华南25.6%合计72.3%，一线及核心城市覆盖广。房地产销售收入占比66.6%，在金地集团收入中占主导。全国化布局使其受益于一线城市引领的房价改善扩散效应。近4日主力资金面中性，说明市场尚未明显抢跑。
滨
85%
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杭州区域龙头房企，杭州收入占比86.3%（新一线城市），房地产业务收入99.7%。在杭州市场具有极强品牌溢价和去化能力。杭州作为全国楼市风向标城市之一，其房价修复对市场信心有标杆意义。
光
80%
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上海国资房企，深耕上海战略明确，华东收入占比92.3%（主要为上海），房地产开发收入89.8%。光明食品集团产业背景，在上海拥有存量土储和城市更新项目优势，直接受益于上海房价企稳回升。
绿
80%
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上海国资背景的大型综合房企，房地产及相关产业收入占比36.4%，总部位于上海。华东区域收入38.6%为最大板块，同时布局全国核心城市。作为上海标志性房企，受益于一线城市房价改善的标杆效应。
新
80%
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住宅+商业双轮驱动，房地产物业销售占比73.6%，以长三角为核心（上海为总部）向全国扩张。商业物业出租及管理收入占24.6%提供稳定现金流。房价改善利好住宅销售去化及商业物业估值。
世
80%
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深圳房产综合服务商，代理销售业务收入22.8%+互联网+业务29.2%合计超52%，直接受益于新房及二手房交易活跃度提升。珠海国资背景，在华南区域收入占比49.9%，一线城市交易回暖直接带动其代理佣金收入增长。
招
80%
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A股物业管理龙头（招商局集团旗下），物业管理收入占比96.5%，非住宅52.3%+住宅21.8%。地产修复周期中物业板块估值联动提升，同时房价改善减轻开发商对物业公司的关联应收款压力。深圳区域收入占比25.1%+华东26.9%，聚焦一线城市。
深
75%
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深圳国资控股的纯正深圳本地房企，房地产收入占比89.3%，广东区域收入100%。作为深圳经济特区最早的房地产开发公司，在一线城市深圳拥有丰富的城市更新和存量项目资源。研报特别强调一线城市连续改善，深圳本地房企直接受益。
大
75%
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北京顺义区国资房企，北京顺义区收入占比80.1%，在北京区域拥有房地产开发和建筑施工全产业链能力。房地产收入占比22.6%但利润占比44%，北京作为一线城市，房价改善直接提升其项目去化速度和利润率。
华
70%
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央企文旅地产龙头，房地产业务收入占比31.4%，旅游综合68.1%。在深圳、北京等一线城市拥有大量文旅+地产综合项目。房价改善有助于其房地产业务去化和资产估值修复，但传导路径弱于纯地产公司。