上海电气燃机出海重大突破，国产燃机迎来5-10年出海井喷期
燃气轮机
天风机械研报指出，上海电气全资控股子公司无锡透平近期新签斗山300MW的F级燃机订单（终端客户为XAI），安萨瓦多北美20台78MW重燃订单中12台落地给上气合资公司。78MW文莱项目预计1-2月内开标，重燃300MW马来西亚项目预计Q3开标，目前仅剩上气一家有效投标方，中标概率很高。在AIDC+缺电+更换周期三重因素共振下，海外燃机供需缺口扩大至50GW+，海外大厂已排产至2032年后，国产燃机迎来5-10年出海井喷期。研报测算，仅燃机增量市值即在15000亿以上，看3000亿市值。
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上
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新闻核心主体。全资子公司无锡透平新签斗山300MW F级燃机订单（终端XAI），安萨瓦多12台78MW重燃订单落地合资公司。公司是国内唯一具备成熟全生命周期供货及服务能力的重型燃机供应商，能源装备收入占比59.2%，2025年报已披露中标多个大F燃机项目，F级核心部件已全面自主化。研报测算燃机增量市值15000亿+。
应
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公告明确披露为安萨尔多（新闻中安萨瓦多）等全球燃机龙头供应高温合金叶片，且是西门子能源燃机透平热端叶片在中国的唯一供应商。2025半年报指出安萨尔多等客户订单持续大幅攀升。高温合金产品及精密铸钢件收入占比61.8%，国外收入占比51.1%。已通过国家两机专项为300MW级重型燃机批量交付定向空心透平叶片。
东
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国内三大动力集团之一，与上海电气同属燃机第一梯队。2025年报中高效清洁发电设备-燃机收入占比7.8%，利润占比5.4%。燃机出海井喷期行业景气上行，东方电气作为国内唯二具备重型燃机成套能力的企业，直接受益于海外供需缺口50GW+带来的国产替代加速和订单外溢。
隆
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专注航空航天和燃气轮机高温合金，国家两机重大专项关键材料承接单位、工业强基工程之燃机耐高温叶片一条龙示范企业。2025年报燃机业务收入占比20.3%，利润占比35.8%（第一利润来源毛利率最高）。燃机出海扩产直接拉动其铸造高温合金母合金及变形高温合金需求。
钢
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国内高温合金龙头央企，产品广泛用于燃气轮机等高端装备。2025年报铸造高温合金制品收入占比67.1%，利润率84.2%。产品覆盖燃机热端叶片、涡轮盘等核心部件用高温合金材料。概念含燃气轮机，作为上游材料端直接受益于燃机出海扩产带来的高温合金需求增长。
图
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高温合金专业企业，主营铸造及变形高温合金，直接应用于航空发动机和燃气轮机。2025年报变形高温合金制品收入占比47.9%，铸造高温合金占比23.8%。概念含燃气轮机，具备超纯净高温合金产业化能力，是燃机热端部件关键材料供应商，受益燃机出海井喷周期。
三
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2026年3月公告投资4亿元建设高温合金叶片产业化项目，主要生产燃气轮机叶片及大型环形锻件。新产能直接对接国产燃机出海叶片需求，建设期24个月，与国产燃机5-10年出海井喷期高度同步。
X
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专业从事金属锻件（含燃机锻件）的研发制造，2025年报电力锻件收入占比39.2%（含燃气轮机锻件），航空航天锻件占比25.5%。产品包括燃机用环形锻件、自由锻件等关键结构件。概念含燃气轮机，下游客户覆盖燃机主机厂，受益于燃机出海带来的锻件配套需求。
上
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主营高温合金材料，产品广泛应用于燃气轮机等高端装备。2025年报高性能高温合金材料收入占比53.8%，利润占比高达94.1%。概念含燃气轮机，年产8000吨超纯净高性能高温合金建设项目持续推进，是燃机热端部件上游核心材料供应商。