35 政策

国务院:推动符合条件的城市更新项目发行基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)、资产证券化产品等

新型城镇化 旧改
【国务院:推动符合条件的城市更新项目发行基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)、资产证券化产品等】国务院印发《城市更新“十五五”规划》,其中提到,构建可持续的城市建设运营投融资体系。完善财政支持政策。通过中央预算内投资等对符合条件的项目给予支持。中央财政支持实施城市更新行动。允许通过地方政府专项债券支持符合条件的城市更新项目建设,支持用作项目资本金。地方政府加大财政投入,在确保完成国家任务的前提下,推进相关资金整合和统筹使用。落实城市更新相关税费减免政策。优化金融支持措施。发挥各类金融机构作用,引导金融机构按照市场化、法治化原则,在业务范围内为城市更新项目提供金融服务,不得新增地方政府隐性债务。对风险可控、商业可持续、符合条件的项目,允许采用综合开发、银团贷款、项目投资等市场化模式给予支持。探索金融支持城镇老旧住房自主更新、原拆原建的有效举措。积极吸引社会资本参与。推动符合条件的城市更新项目发行基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)、资产证券化产品等。支持符合条件的城市更新企业发行公司债券、中期票据等。按照谁受益、谁出资原则,充分发挥市场机制作用,构建政府、市场、居民资金合理共担机制。规范实施政府和社会资本合作新机制,鼓励民营企业积极参与城市基础设施建设运营。稳慎推进公用事业价格改革。

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钱江隧道基础设施公募REITs已获证监会和上交所正式受理(2025年11月25日),政策明确推动城市更新项目发行基础设施REITs,直接受益。公司打造「投资-建设-运营-资产上市」闭环,71.8%收入来自上海及长三角,区域城市更新需求强烈。
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已公告发行32亿元类REITs资产支持票据(2026年1月),直接对应政策推动发行资产证券化产品方向。上海浦东国资城市基础设施建设主力,96.4%收入来自路桥施工,城市更新基建直接受益。
西 88%
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主营房地产+旧区改造+保障房建设;已公告发行CMBS(商业地产抵押资产证券化)产品盘活存量资产,ESG报告中明确涉及城市更新业务,双向受益于政策中REITs/资产证券化+城市更新两大方向。
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央企建筑龙头,2025年报指出城市更新成新增长极、十五五市场容量预计达20万亿元。已中标南阳56亿元城市更新项目、广州黄埔城中村改造等,89%收入来自工程承包,城市更新融资打通后项目落地加速。
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央企设计院,年报明确设立「城市更新业务」并中标广东电白旧城改造、拉萨城市更新、石家庄老旧厂区更新等,76.3%收入来自勘察设计,处于城市更新产业链前端,政策推动直接带动设计订单。
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控股子公司宝湾物流发起华泰宝湾物流REIT(180303.SZ)已于2024年10月在深交所上市,是A股REITs板块核心标的。政策推动城市更新项目发行REITs,公司已建立成熟的REITs平台具备先发优势和运营经验。
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上海最大国有建筑设计集团,2025年报明确提出大力推进城市更新,涵盖城中村与危旧房改造、城市生命线工程等。65.5%收入来自上海,在长三角城市更新浪潮中占据设计咨询前端优势。
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广州国资金控平台,公告拟发行不超过350亿元债券及资产证券化产品。控股越秀租赁、广州资产等可参与城市更新项目融资。政策鼓励金融机构为城市更新项目提供金融服务,公司直接受益。
80%
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中国电梯领军企业,获评中房优采「老旧小区改造加装电梯首选供应商」TOP500。2025年完工多地老旧小区电梯更新改造重大民生工程。政策明确探索金融支持城镇老旧住房自主更新、原拆原建,电梯加装是核心环节。
78%
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全球最大石膏板产业集团,防水产品明确应用于城市更新及修缮领域(2025年报)。石膏板市占率全国第一,防水卷材/涂料广泛用于建筑改造翻新,城市更新存量改造需求对其建材主业构成持续增量。
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年报指出城市发展进入城市更新重要时期、开发重点转向存量提质改造,53.6%收入来自规划设计,在城市更新领域积累深厚,政策出台后规划设计业务订单预期增长。
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深圳国资委旗下地产集团,2025年ESG报告披露已中标宝安、光明、盐田片区城中村改造服务项目,专项推进坪山区咸水湖等城中村改造。深圳城市更新核心实施企业,政策直接利好旧改/城中村业务。
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苏州设计龙头,深度参与苏州古城保护更新,完成平江历史文化街区老旧住区改造、十全街改造焕新等城市更新标杆项目,78.8%收入来自设计咨询,处于城市更新产业链前端。
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深圳城市规划设计企业,63.3%收入来自城乡规划类业务,公告将深度参与各地城市更新、产业园区升级项目。政策推动城市更新规划需求扩大,地处深圳城市更新前沿市场直接受益。
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宁波国资旗下公司,2026年4月公告全资子公司开展天一广场城市更新项目(投资改造宁波核心商圈),已进场施工。政策体系对存量商业更新改造提供金融支持,直接利好项目实施。