城堡证券料美伊达成协议概率较高 称投资者低估市场全面反弹可能性
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【城堡证券料美伊达成协议概率较高 称投资者低估市场全面反弹可能性】城堡证券表示，投资者可能低估了霍尔木兹海峡“及时"重新开放所引发市场全面反弹的可能性。该行策略师Frank Flight称，两个迹象显示美伊达成恢复海峡航运的协议可能性相当大。Flight预计，如果海峡在7月底前全面恢复开放，10年期美国国债收益率可能下降超过12个基点，标普500指数上涨1.7%，美元下跌0.5%。
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东
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2025年报中明确提及：'自2026年2月美以对伊军事行动以来，受霍尔木兹海峡航运中断、地缘风险急剧升级等因素影响，国际原油价格出现剧烈波动'。航油成本占营业成本约33%，海峡重开后油价下行将直接降低燃油成本——每下降100元/吨节省约5,693万元。5日主力资金净流入675.5万元，资金面中性。
中
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2025年报量化显示：飞机燃油成本436.90亿元，因原油价格下降，平均航空油价同比下降8.20%，减少航油成本39.03亿元。若霍尔木兹海峡7月底前恢复开放，油价有望进一步大幅下行，航油成本节约将更为显著。5日主力资金净流入5,267万元，判定为'主力净流入'，资金已提前布局。
中
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2025年向特定对象发行股票回复函中明确：'2024年油价保持下跌态势，航油单位成本降低部分提升了毛利率；2025年前三季度油价持续下降，进一步持续提升毛利率'。航油成本是最大单项成本，海峡重开推动油价下行将直接改善盈利。5日主力资金净流入2,820万元。
南
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三大国有骨干航司之一，客运收入占比86%。航油成本占总成本约30%，对油价高度敏感。2025年报披露通过套期保值工具管理燃油价格风险，油价每下降10%将显著降低运营成本，直接增厚利润。人民币升值受益概念叠加，美元走弱亦有利。
春
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2025年报披露航油成本62.3亿元，占营业成本33.6%，为成本结构中最大单项。全年国际油价宽幅震荡下行，单位航油成本同比降9.6%。作为低成本航司，票价弹性大，油价下跌传导至利润的杠杆效应最强——航油均价每降10%可减少年化成本约6.2亿元。5日主力资金净流入2,208万元。
石
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2025年业绩预告明确声明：'受国际油价震荡下行影响，上游油气勘探投资有所缩减，公司主要产品和服务量价齐跌'。公司主营石油钻采装备及油气管道，油价下跌→上游资本开支缩减→设备需求下滑的逻辑链条清晰。5日主力资金净流出3,938万元，反映市场对其业绩承压的预期。
中
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中国最大海上原油及天然气生产商，油气销售占收入84.3%、利润97.3%，是A股最纯正的上游油气标的。国际油价与公司营收直接正相关。霍尔木兹海峡开放将推动布伦特原油回落，直接压缩公司盈利空间。2025年报披露伊拉克业务布局，中东局势改善亦降低其海外资产风险。
中
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全球最大油气公司之一，油气和新能源板块贡献利润40.7%。油价每下跌10美元/桶，上游业务利润将显著受损。中东业务占比高，海峡开放虽降低地缘风险，但油价下行对收入端的冲击更为直接。公司2025年报披露油价震荡下行背景下营收承压。
中
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亚洲功能最全的海上油田服务商，钻井服务+油田技术服务占收入84.3%。油价下行将导致上游勘探开发资本收缩，直接影响油服作业量和费率。2025年国外收入占比22.9%，中东业务是重要增长极，海峡封锁期间部分项目已受影响，重开后项目执行有望恢复正常。
新
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2026年1月公告投资建设'中东新宙邦锂离子电池材料项目'，选址沙特。公告明确指出：'沙特作为全球重要石油和天然气产地，核心原料及能源供应充足且具备成本优势'；项目邻近霍尔木兹海峡、苏伊士运河等全球关键航道。海峡恢复航运将保障沙特项目原料供应和产品出口畅通，降低物流成本。
吉
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以上海为主基地的全服务航空公司，航空客运收入占95.2%。运营数据公告披露油价波动是核心风险因素，航油成本占比约30%。海峡重开→油价下行将直接降低运营成本，且双品牌（吉祥+九元）覆盖全服务与低成本双赛道，油价弹性更为丰富。
海
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2026年2月公告中标卡塔尔能源LNG公司'NFPS COMP5'项目，总合同约40亿美元，公司份额逾8亿美元。公告称该项目'标志着中东油气主流市场对海油工程综合实力的进一步认可'。海峡恢复航运将为卡塔尔项目物资运输、人员流动提供便利，降低项目执行风险。油价下行虽对油服行业整体有压制，但中东在手大单提供业绩安全垫。
华
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国内唯一规模化的支线航空公司，客运收入占比98.4%。2025半年报披露：航油价格波动是公司五大核心风险之一，国内航空煤油综合采购成本超过5,000元/吨时可收取燃油附加费。海峡开放→油价下行将降低航油成本，支线航空航线短、燃油效率弹性大，油价下降对利润的改善效果显著。
中
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2025年报明确：'油价下跌，公司原油和石化产品价格持续走低导致库存减利，经营收益同比降低31.2%'。中国石化是中国最大炼化一体化企业，炼油和化工板块占收比高。油价暴跌→库存减值→炼油价差收窄，短期冲击业绩。但海峡开放后原油进口成本下行，中期对下游化工板块成本端构成利好。
中
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中央直属黄金矿业龙头，黄金收入占比100.9%。城堡证券预测美伊协议概率高、地缘风险下降。若海峡恢复开放，地缘避险情绪将显著降温，黄金作为避险资产的需求承压，金价可能回调。黄金采选利润占公司利润83%，金价下行将直接压缩盈利空间，形成反向关联。