钼被确立为AI时代下一代半导体材料，三星和海力士已在部分NAND工艺中应用

全球钼市场份额约13%的A股最纯正钼标的，拥有采选冶加完整产业链，钼产品收入占比89.5%（2025年报）。2025年报披露"氧化钼半导体靶材"攻克关键核心技术、获中国有色工业协会卓越品牌，"电子行业用精密钨钼零部件"实现产品交付与3次迭代、获得订单3000余万元，ESG报告称"钼靶材成为六代靶材不可替代的供应商"。直接受益于三星/海力士NAND中钼替代钨的0-1突破及钼价长周期上涨。近4日主力净

国内PVD镀膜材料领先企业，溅射靶材收入占比39.9%、利润占比54.8%（2025年报）。公司产品线明确包含"钼靶材"（公告披露平板显示溅射靶材建设项目产能利用率计算口径含钼靶材），正推进"超高纯半导体靶材项目"向半导体级拓展。概念含"有色·钼"。钼靶材是半导体溅射工艺关键耗材，直接受益于钼在NAND制造中替代钨的新增需求。

全球领先的钼生产商之一，拥有钼矿采选冶完整产业链，概念含"有色·钼"。但2025年报显示钼相关产品收入占比仅3.1%、利润占比5.1%，主营以铜钴为主。受益逻辑为钼价上涨预期下的资源价值重估，但弹性弱于纯钼标的。近4日资金面中性。

钨钼双业务布局，2025年报显示钨钼等有色金属制品收入占比43.6%、利润占比67.9%，概念含"有色·钼"。公司前端有钼矿采选、中端钨钼冶炼及粉末、后端深加工全产业链。钼作为替代钨的半导体材料，对公司钼业务形成利好，但钨业务承压，两相抵消。受益于钼价上涨的部分弹性。

中国五矿旗下钨钼产业平台，管理范围内钼资源量10.9万吨，概念含"有色·钼"，主营业务包括钨钼等有色金属深加工。2025年报显示难熔金属制品（含钼）收入占比12.1%。钼价上涨对其钼资源及钼加工业务有正向贡献，但主营以钨为核心，钼替代钨的大趋势下整体受益有限。