中信证券首次覆盖金洲管道给予"买入"评级，目标价16元；公司受益十五五地下管网改造，氢能管道先发卡位，借焊接工艺切入AI算力液冷
地下管廊
氢能源/燃料电池
液冷服务器
中信证券钢铁/主题策略团队新增推荐金洲管道，首次覆盖并给予"买入"评级，目标价16元。核心看点包括：1）"十五五"地下管网改造规划70万公里、投资5万亿，公司为镀锌钢管和钢塑复合管头部供应商；2）氢能管道先发卡位，已承接达茂旗至包头氢气长输管道供管，氢用管道国标2026年5月落地；3）借焊接工艺和大客户渠道切入AI算力液冷，估值弹性尚未被充分定价；4）国资控股提供下行保护。预计2026-2028年归母净利润2.22/3.34/4.14亿元。
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金
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中信证券首次覆盖标的，给予买入评级目标价16元。公司是镀锌钢管和钢塑复合管头部供应商，直接受益十五五地下管网改造70万公里/投资5万亿规划；控股子公司已承接达茂旗至包头195km纯氢长输管道供管；借焊接工艺和大客户渠道切入AI算力液冷；国资控股提供下行保护。预计2026-2028年归母净利润2.22/3.34/4.14亿元。近4日主力净流出8503万，市场尚未充分price in。
友
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与金洲管道产品高度重叠，主营镀锌圆管（收入29.9%）、焊接圆管（19.2%）、钢塑管（3.5%）、螺旋焊管（1.3%），是十五五地下管网改造的直接竞品。全国8大生产基地、300余条生产线，镀锌圆管利润占比40.3%为第一。70万公里管网改造/5万亿投资将直接拉动镀锌钢管需求，公司作为钢管龙头充分受益。
新
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球墨铸铁管龙头（收入占比34.1%、利润占比54%），钢塑管销量行业第一（年产能165万米），产品广泛应用于市政供排水管网改造。央企背景，地下管廊、水利、海绵城市等多概念叠加。十五五70万公里管网改造中，铸管及管铸件作为给排水核心管材将直接受益。
华
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国内钎焊材料龙头，公告明确表示"AI产业发展推动热管理液冷技术快速迭代，将激发新一轮钎焊材料技术创新"。金洲管道"借焊接工艺切入AI算力液冷"，钎焊材料是液冷管路/冷板焊接的核心耗材。公司已组建专门团队拓展AI液冷散热市场，概念板块含"液冷服务器"。近4日主力净流入1381万。
石
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中石化旗下氢能装备制造基地，2025年报氢能装备收入1.0%。湖北省政策明确"支持石化机械等企业建设装备生产制造基地"，公司正建设氢能装备集成制造与测试项目。氢用管道国标2026年5月落地后产业加速，公司作为中石化氢能装备核心平台直接受益。
川
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液冷管路产品已获UL认证并进入CoolerMaster、英维克等主流供应商体系。冷却系统软管收入占比59.7%。公告明确"算力需求爆发式增长带动数据中心液冷服务器对高性能流体管路需求快速释放"。与金洲管道同为液冷管路方向，技术路线形成互补。
青
75%
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产品涵盖复合钢管（收入占比12.5%）、PCCP管道、塑料管道，2026年3月新签1.46亿元供热管网合同。十五五地下管网改造70万公里规划下，公司复合钢管和混凝土管道业务有望持续受益，是西北地区管道龙头。
航
74%
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控股子公司苏州华旃投资5725万元建设高速模组及液冷互连产品产能，公告明确"高速模组和液冷互连产品主要应用于算力产业配套"。连接器及互连一体化产品收入占比68.5%，AI超算产业发展推动液冷互连需求增长，与金洲管道的液冷方向形成产业链互补。
同
73%
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提供冷板式液冷全套解决方案（CDU、Manifold、预制化管路、干冷器等），已拓展科华数据、中兴通讯等客户。AIDC领域液冷温控设备需求随AI算力爆发持续增加，公司纯水冷却单元和液体恒温设备可配套液冷管路系统，概念板块含"液冷服务器"。
佳
70%
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推出液冷全栈方案（冷板→Manifold→环网→CDU），液冷管路采用不锈钢方管铸就耐腐主体。精密空调收入占比70%，液冷组件（CDU、管路系统、泵组）已在工厂完成组装联调。与金洲管道在液冷管路环节形成终端配套关系。