花旗策略师警告：美国科技股多头仓位过度拥挤 回调风险上升
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【花旗策略师警告：美国科技股多头仓位过度拥挤 回调风险上升】花旗集团策略师表示，美国科技股市场中过度拥挤的多头仓位正使投资者面临回调风险。包括David Chew在内的花旗策略师团队在报告中写道，由AI热潮持续推动的乐观情绪已经使市场看涨押注达到较为极端的水平，以至于纳斯达克100指数尤其容易受到冲击。Chew表示，纳斯达克100指数中高度集中的多头仓位，“使得一旦出现任何负面催化因素，投资者获利了结和多头平仓的可能性大幅上升”，下行风险正在增加。自3月底触底以来，标普500指数累计上涨20%，而纳斯达克100指数则飙升33%。根据动量指标显示，这一以科技股为主的指数在过去近六周时间里几乎一直处于超买状态。
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海
88%
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国产CPU/DCU龙头，100%中国大陆收入（2025年报）。花旗警示美股科技拥挤风险，强化自主可控叙事逻辑；海光信息作为国产算力芯片核心替代标的，外部科技风险上升时受益于国产替代加速预期。
中
88%
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全球高端光模块龙头，国外收入占比90.6%，利润96.2%来自海外（2025年报），英伟达AI数据中心800G/1.6T光模块核心供应商。美股科技多头拥挤若引发回调，将直接冲击海外AI资本开支预期与公司订单前景。近5日主力净流入14.3亿元，资金博弈激烈。
新
85%
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光模块龙头兼英伟达概念股，国外收入占比96.2%、利润97.3%来自海外（2025年报），高度依赖海外AI客户资本开支。美股科技多头拥挤引发回调风险，将直接传导至AI供应链需求预期。
博
72%
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国外收入占比28.2%（2025年报），2026年4月披露拟出售以美国客户为主的数字技术服务业务以对冲地缘风险。美股科技回调将压制美国企业IT外包支出，直接影响公司核心海外业务。