美国商品期货交易委员会（CFTC）：4月28日当周，石油投机者所持WTI原油净多头头寸降低3,416手合约，至108,498手合约。天然气净空头头寸降低11,617手合约，至11,117手合约。
美国商品期货交易委员会（CFTC）：4月28日当周，石油投机者所持WTI原油净多头头寸降低3,416手合约，至108,498手合约。天然气净空头头寸降低11,617手合约，至11,117手合约。
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新
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天然气净空头头寸骤降51%（由22,734手降至11,117手），预示气价上行。新天然气2025年报显示煤层气开采及销售占收入77.8%、利润86.3%，是A股最纯正的上游天然气标的；公告提及气价联动机制和非常规天然气产量持续增长，气价上行直接增厚利润。
广
88%
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国内最大陆基LNG供应商，唯一同时拥有煤、油、气三种资源的民营企业。2025年报天然气销售占收入31.4%、利润34.1%，2025中报天然气利润43.6%已超过煤炭成为第一大利润来源。天然气净空头大幅下降→气价预期上涨→LNG售价提升，业绩弹性大。
恒
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WTI净多头减少3%→油价预期承压→炼化企业原料成本下降。公司拥有2000万吨/年炼化一体化项目，2025年报炼化产品占利润74.4%。公告显示2025年1-9月原油采购均价3,680元/吨，同比降13.99%，油价下行直接降低原材料成本，裂解利润空间扩大。
荣
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全球单体最大4000万吨/年炼化一体化项目运营方，2025年报炼油产品占利润64.6%，化工品占34.0%，是全球最大PX、PTA生产商。油价下行直接降低核心原料成本，公司通过沙特阿美战略合作保障原油供应链，油价承压下炼化-化工盈利弹性显著。
中
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航油成本是最大运营成本。2026年1月再融资审核问询回复披露，2025年1-9月航油单价5,575元/吨，较2024年均价6,128元/吨下降9%，较2022年7,338元/吨下降24%；航油成本占总成本约31%。WTI净多头下降→油价下行→航油成本降低→直接提升毛利率。
中
76%
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中国最大天然气生产商与管网运营商。2025年报天然气销售业务收入6,195亿元（同比+4.5%），天然气销售利润占整体利润9.2%。公司天然气产量占全国总量超60%，拥有全国性管网和LNG接收站，天然气价格上行周期优先受益。
南
76%
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国内机队规模最大的航空公司（超900架）。航油成本为最大运营支出项，与WTI/航油价格高度联动。WTI净多头减少3%预示油价承压，航油价格有望进一步下行，将对公司控制成本、改善利润率形成直接正面影响。
中
75%
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中国最大炼油商，2025年报炼油板块利润占比58.3%，汽油收入占主营27.4%、柴油占19.9%。油价预期下行降低采购成本、扩大炼油毛利，叠加营销及分销网络优势（收入占比54.1%），炼化-销售一体化受益确定性强。
中
73%
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中国最大海上原油及天然气生产商，2025年报油气销售占收入和利润均超84%。天然气是核心产品构成之一，产量持续增长。天然气净空头大幅下降→气价预期上行，直接提升公司油气销售盈利水平。
新
68%
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全国最大民营天然气分销商之一，2025年报天然气零售+批发收入占主营超73%。拥有舟山LNG接收站和全国性气源网络。气价上行对分销环节略偏正面，叠加公司上游LNG资源，可部分受益于气价上涨。