中

中粮糖业 600737 直接影响

92%

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2025年报食糖贸易收入占比91.7%、利润占比78.8%，国内最大食糖生产贸易企业。原糖价格上涨直接提升其贸易价差和工业制糖利润，最直接受益于ICE原糖投机多单大幅增加所预示的涨价预期。

*

*ST广糖 000911 直接影响

90%

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广西唯一地方国有上市糖业公司，2025年报自产糖收入占比69.3%、利润占比82.5%。2025-11-05公告明确提及国际糖价走势对业绩影响，原糖价格上涨将直接带动其制糖业务利润率提升。

金

金禾实业 002597 替代受益

88%

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全球甜味剂龙头，安赛蜜、三氯蔗糖产能与市场份额居行业前列，食品添加剂收入占比46.4%、利润占比81.4%。原糖涨价推动下游转向高倍甜味剂替代，公司作为替代品龙头显著受益。

保

保龄宝 002286 替代受益

85%

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国内减糖甜味剂主要生产商之一，2025半年报显示减糖甜味剂收入占比25.2%、利润占比32.7%，淀粉糖及其他占比29.1%。原糖涨价利好其代糖和淀粉糖替代需求双线受益。

三

三元生物 301206 替代受益

82%

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全球赤藓糖醇领导者，2025年报糖醇收入占比79.6%。2026-02-09公告推广阿洛酮糖、塔格糖等新型代糖。原糖涨价加速代糖替代进程，公司作为赤藓糖醇龙头明确受益。

中

中粮科技 000930 替代受益

82%

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2025年报糖类（淀粉糖等）收入占比23.5%、利润占比34.1%。2025-12-02公告投资25万吨淀粉糖及1万吨阿洛酮糖项目。原糖涨价推动下游转向淀粉糖/功能糖替代，受益路径清晰。

莱

莱茵生物 002166 替代受益

80%

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全球天然甜味剂领军企业，核心产品甜叶菊提取物和罗汉果提取物，2025年报植物提取物收入占比96.2%。公司公告明确天然甜味剂为代糖明星品种，原糖涨价驱动健康替代需求。

粤

粤桂股份 000833 直接影响

78%

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机制糖收入占比16.4%，2026-02-25公告明确使用配额进口原糖加工成白糖销售，并积极扩大进口原糖配额。原糖涨价直接提升其加工糖收入和自产糖售价。

百

百龙创园 605016 替代受益

75%

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全球功能糖产品种类最全企业之一，健康甜味剂（阿洛酮糖等）收入占比14.1%、利润占比10.4%，为阿洛酮糖国家团标牵头制定单位。原糖涨价推动功能糖替代需求，公司间接受益。

红

红棉股份 000523 直接影响

70%

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子公司华糖食品2025年食用糖制品收入占比65.8%，但制糖业利润仅7.4%。公司开展白糖期货套保（2026-03-31公告），原糖涨价有助于提升糖制品售价，但套保机制和低利润弹性限制受益幅度。

洲际交易所欧洲期货分部：截至4月28日，原糖投机客将净多头头寸增加9539手至14230手。以上数据来自交易所持仓报告。

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