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格雷格·阿贝尔:来自奥马哈的沃伦·巴菲特先生,谢谢你的提问。伯克希尔打造了什么呢?打造了我们今天所有的运营基础,而且现在我们庞大的资产,我们的保险行业由阿吉特所引领,是伯克希尔的核心,我们有这么多的人才和机遇,因为我们有资产所在,这个资产在不同的时期都会起到非常棒的作用,去抓住各种机遇。我们也思考了我们非保险的业务,我其实在这方面花了最多的时间,我们在运营商也有非常多的机会,会有不同的渐进式的投资机会。另外,我们也有股本业务,还有很重要的一个资产,就是美国的债券和现金。

格雷格·阿贝尔:来自奥马哈的沃伦·巴菲特先生,谢谢你的提问。伯克希尔打造了什么呢?打造了我们今天所有的运营基础,而且现在我们庞大的资产,我们的保险行业由阿吉特所引领,是伯克希尔的核心,我们有这么多的人才和机遇,因为我们有资产所在,这个资产在不同的时期都会起到非常棒的作用,去抓住各种机遇。我们也思考了我们非保险的业务,我其实在这方面花了最多的时间,我们在运营商也有非常多的机会,会有不同的渐进式的投资机会。另外,我们也有股本业务,还有很重要的一个资产,就是美国的债券和现金。

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伯克希尔大会明确保险是核心。中国平安2025年报显示个人寿险收入占比34.7%,机动车辆保险占比12.4%,是A股最综合的保险集团,与伯克希尔保险+投资双轮驱动结构高度对标。其万亿市值和品牌影响力使其直接受益于保险核心价值重估。
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国内寿险绝对龙头,2025年报寿险收入占比81.9%,健康险16.5%。作为财政部控股的央企,其商业模式与伯克希尔以保险为基石的结构最贴近,直接映射伯克希尔对保险核心业务的定位。
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伯克希尔2008年买入比亚迪H股并持有14年,是其在A/H股唯一重仓的中国资产。虽然2023年清仓,但发言人提及“庞大资产、抓住机遇”的投资哲学与当年买入比亚迪逻辑一致。2025年报营收7771亿元,汽车收入占80.7%,仍是A股最强巴菲特概念股。
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2025年报个人寿险收入占比26.7%,传统寿险23.6%,产险覆盖全面,资产管理规模超万亿。其保险+资管结构与伯克希尔高度吻合,直接对标伯克希尔保险核心的价值逻辑。
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伯克希尔强调非保险运营商业务有渐进式投资机会。长江电力是全球最大水电公司,2025年报水电收入占87.7%,运营三峡等大型电站,现金流稳定可预测,是A股最典型的类伯克希尔运营商资产。
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西煤东运铁路主干线运营商,年运量超4亿吨,分红稳定。其业务模式与伯克希尔旗下BNSF铁路公司有可比性,属于可预测现金流型运营商资产,直接对标发言中“运营商业务渐进式投资”逻辑。
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伯克希尔强调持有大量债券和现金,体现保守配置理念。工商银行是A股最大银行,股息率近6%,分红率超30%,是高股息蓝筹代表,映射价值投资风格,但业务直接关联较弱。