澳新银行（ANZ）预计，2026年全球石油市场将呈现日均160万桶的供应缺口，这一预测的前提假设是2026年第四季度石油供应上升、需求走弱。
澳新银行（ANZ）预计，2026年全球石油市场将呈现日均160万桶的供应缺口，这一预测的前提假设是2026年第四季度石油供应上升、需求走弱。
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中国最大海上原油天然气生产商，2025年报显示油气销售占营收84.3%、利润贡献97.3%，纯上游业务弹性最大。ANZ预测日均160万桶供应缺口将直接推升油价，公司营收与油价高度正相关，是最纯正受益标的。
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中国最大油气生产销售商，2025年报油气和新能源业务利润贡献40.7%，油气销售占收入81.3%。油价上行时上游板块利润弹性突出，全产业链优势下整体受益于160万桶/日供应缺口推升的油价中枢上移。
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亚洲功能最全的海上油田服务商，2025年报钻井服务+油田技术服务合计占收入84.3%。油价上行将推动海油集团资本开支增加，直接拉动钻井、固井等油田服务需求，中国近海市场份额最大，供应缺口预期下资本开支弹性最大受益方。
海
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亚太最大海洋油气工程总承包商，2025年报海洋工程总承包项目占收入74.3%。油价上涨驱动海油集团勘探开发投资加速，海上平台建造与安装订单将显著增加，是国内唯一集设计、采购、建造和安装为一体的大型海洋油气工程公司。
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全球运力规模第一的油轮船队，2025年报外贸原油运输占收入47.2%，利润贡献37.1%。油价供不应求时囤油需求增加推升VLCC运价，同时油运贸易流向变长，供应缺口预期将直接利好油运市场景气度。
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三大国有航司之一，2025年报航空客运占收入90.3%。航油成本通常占营业成本30%以上，油价上涨将直接推升燃油成本，供应缺口预期下油价中枢上升将挤压航空公司利润率，是受损方向最直接标的。
招
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拥有世界领先的VLCC船队，2025年报油轮运输占收入36.5%、利润贡献55%。油价看涨预期带动的囤油补库和贸易套利需求将提升油轮运价，作为全球VLCC船队主要运营商之一，直接受益于油运市场运价上行。
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三大国有骨干航司之一，2025年报航空客运占收入92.4%。油价上涨将直接推高航油成本压力，ANZ供应缺口预测若兑现将导致油价中枢抬升，对以客运为主、航油成本敏感的东航构成基本面压制。
杰
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国内领先的油田专用设备制造商，2025年报高端装备制造（固井/压裂/天然气压缩设备）占收入61.7%，油气行业整体收入占比94.1%。油价上行预期将推动油公司增加增产作业投资，直接拉动公司设备销售和服务订单。
恒
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全产业链炼化一体化龙头，2025年报炼化产品占收入46.9%、利润贡献74.4%。油价温和上行期，2000万吨/年炼化装置可享受原油库存升值和成品油涨价双受益，同时化工品端也有一定价格传导能力。
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上中下游一体化石化龙头，2025年报勘探和开发部利润贡献19%、炼油利润贡献58.3%。油价上涨时炼油端成本承压但库存收益提升，上游勘探直接受益，综合供应缺口对中石化整体利润有正向拉动。
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中石化体系最大油服公司，2025年报钻井业务占收入45.7%，涵盖从勘探到弃井全产业链。油价看涨将刺激中石化体系资本开支扩大，钻井、测录井等作业量增加，直接受益于油服板块景气度回升。
荣
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全球最大PX/PTA生产商之一，2025年报炼油产品占收入34.4%、利润贡献64.6%。油价上涨预期下炼化企业库存收益增加，成品油/化工品价格联动上行，整体受益于石油供需趋紧环境。
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中石油控股的大型油气工程综合服务商，2025年报油气田地面工程占收入36.7%，炼油与化工工程占32.5%。油价走高将推动中石油资本开支向上，带动油气田地面建设和炼化工程订单增长，间接受益于供应缺口引发的增产预期。
招
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招商局旗下油轮运输平台，2025年报成品油占收入52.4%、原油占34.6%，聚焦中小型油轮差异化市场。油价上行预期推动的贸易活跃将带动外贸成品油和原油运输需求，间接受益于全球石油供需趋紧格局。