伊媒：伊朗方案中未含冻结铀浓缩15年条款

伊朗未承诺开放霍尔木兹海峡，海峡通行危机持续。招商南油2025年报明确披露：‘基于安全考量，暂停公司船舶经霍尔木兹海峡的通行’，并指出‘美伊军事冲突扩大化’。公司成品油运输（收入占比52.4%）及原油运输（34.6%）涉及中东航线，国外收入占比58.6%。绕行好望角将直接推升TCE运价。

招商轮船2025年报明确指出：‘2026年3月中东战局发展超预期，霍尔木兹海峡通行遇阻暂未解决，70年代以来最严重的全球石油和能源危机正在成为现实’。油轮运输收入占比36.5%，贡献利润55%（最大利润来源），且2026年3月公告新建10艘VLCC。霍尔木兹局势直接冲击其核心运力。

中远海能油轮船队运力规模世界第一，2025年报显示外贸原油收入占比47.2%（第一大收入），国外收入占比75.4%；年报详细分析中东原油贸易流向，提到‘地缘政治事件主导成品油贸易流向变化’。霍尔木兹紧张将增加绕行需求，推高其核心航线运价。

中国船舶全资子公司大连造船2026年3月31日公告承接10艘VLCC建造订单（合同总额约85.66亿元，船东为招商轮船）。霍尔木兹危机提升油轮景气度，船东资本开支意愿增强，利好公司船舶造修主业（收入占比86.4%）。

中船防务2025年报指出‘油轮年末批量接单超越韩国’，作为中船集团华南地区大型造船企业（船舶行业收入占98.7%），旗下黄埔文冲具备油轮建造能力。霍尔木兹危机驱动的油轮新造船需求回升将间接带动其接单。

伊朗未承诺开放霍尔木兹海峡将维持中东原油供应溢价。中国石油是国内最大油气生产商，上游勘探开采业务将受益于油价地缘风险溢价。但传导链条较长，油价上涨需持续足够时长才显著影响业绩。