2026年航运市场（油运、干散货）供需格局展望及投资机会
中信证券物流行业晨会报告指出，预计2026年油运市场将进入周期兑现阶段。供给端，制裁运力占全球VLCC比例已升至15.7%，且船队老化加剧，2027年20岁以上VLCC占比将达23%，新船交付难补缺口，形成强约束。需求端，合规市场结构性增长，叠加低油价下补库需求，预计年化VLCC运价中枢为6万-7.5万美元/天。干散货市场则受益于美国降息、国内“反内卷”及西芒杜铁矿投产等需求增量，好望角型与巴拿马型船为主要受益船型。报告推荐招商轮船、中远海能（H/A）、招商南油。
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中信证券物流行业晨会报告指出，预计2026年油运市场将进入周期兑现阶段。供给端，制裁运力占全球VLCC比例已升至15.7%，且船队老化加剧，2027年20岁以上VLCC占比将达23%，新船交付难补缺口，形成强约束。需求端，合规市场结构性增长，叠加低油价下补库需求，预计年化VLCC运价中枢为6万-7.5万美元/天。干散货市场则受益于美国降息、国内“反内卷”及西芒杜铁矿投产等需求增量，好望角型与巴拿马型船为主要受益船型。报告推荐招商轮船、中远海能（H/A）、招商南油。
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