申万宏源：调整后就是红十月，2026年春季可能是A股阶段性高点

该策略观点由申万宏源于2025年9月28日发布，明确看多A股并预判'全面牛市演绎条件充分'。作为消息来源方，若市场认同将直接提振其研究品牌影响力。2025年报显示代理买卖证券业务收入占31.4%、融资融券利息收入占21.7%，牛市直接增厚经纪与两融收入。

新闻明确看多牛市，称'全面牛市演绎条件越来越充分'。中信证券是国内规模最大的券商，2025年报显示证券经纪业务收入占比27.8%、证券投资业务占比36.9%。牛市行情下自营盘规模优势放大收益，叠加经纪和两融随成交量放大而增长。

证券经纪业务收入占比48.1%，基金销售占19.8%。牛市成交放量直接提升佣金收入与基金代销规模。公司经营范围包含'AI人工智能应用软件开发'，与新闻'AI产业趋势不断进步'形成共振，是券商+AI双重逻辑交叉标的。

2025年报显示公司自研'信谛听AI智数平台'以AI驱动财富管理转型，结合新闻'AI产业亮点增加'与'全面牛市'预判。作为头部券商，经纪、投行、资管多业务线均受益于牛市行情，AI叠加主题形成双重催化。

为券商提供交易系统及AI投研工具，广告及互联网推广收入占57.4%，增值电信服务占32.4%。牛市活跃提升平台流量与付费转化率，智能投顾产品与新闻'AI产业趋势'方向一致，间接受益于资本市场活跃度提升和科技产业催化。

新闻明确说'国产AI产业趋势在不断进步'。中科曙光2026年2月公告披露'通过先进算力集群系统破解算力瓶颈，满足人工智能多样化需求'。作为国产算力基础设施龙头，直接对应AI产业链算力需求。

2025年报披露'AI产业高速发展带动Token需求与算力消耗呈指数级增长，国产算力体系成熟，智算需求集中释放'。润泽科技为A股主要智算基础设施运营商，直接服务于AI训练推理带来的算力需求。