恒

88%

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百济神州2026Q1百泽安®销售增长驱动扭亏，验证PD-1市场商业化空间。恒瑞医药卡瑞利珠单抗为同赛道龙头产品，2025年报显示肿瘤类收入占比52.7%，受益于行业景气信号。

诺

86%

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百悦泽®（泽布替尼）2026Q1驱动产品收入增长29.3%，验证BTK抑制剂市场。诺诚健华核心产品奥布替尼（宜诺凯）为同靶点BTK抑制剂，已获批4个淋巴瘤适应症，2025年报药品销售占收入60.7%。

君

85%

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百泽安®增长是百济扭亏驱动力。君实生物特瑞普利单抗（拓益®）为国内首个中美欧获批PD-1，与百济同赛道竞争。2025年报显示药品销售收入占92.1%，受益于PD-1市场商业化可行性验证。

药

82%

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百济神州公告明确依赖第三方进行药物开发和生产。药明康德为全球CRDMO龙头，2025年报化学业务收入占比80.2%，持续承接创新药研发外包需求，百济扭亏后加码研发利好龙头。

泰

80%

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百济神州拥有全球最大肿瘤临床开发团队之一，需大量CRO服务。泰格医药为国内临床CRO龙头，2025年报临床试验技术服务收入占47.8%，未来管线推进预期增加外包需求。

上

78%

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上海医药为国内医药商业前三强，2025年报分销业务收入占91.3%，拥有覆盖全国的分销网络。百济神州产品收入增长29.3%，分销环节直接受益于商业化放量。

九

77%

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九州通为科技驱动型医药流通服务商，2025年报商业分销业务收入占82.8%。公告搜索中'百济神州+分销'关联命中九州通，百济产品收入增长30%利好分销链条。

康

72%

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康龙化成为国际领先CRMO，实验室服务收入占57.9%，业务覆盖药物发现至临床开发全流程。百济持续研发投入将带动CXO行业需求，作为头部供应商有望承接扩容红利。

百济神州：2026年第一季度净利润16.08亿元

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