美银大幅修正预期：美联储不太可能在2027年前降息
【美银大幅修正预期：美联储不太可能在2027年前降息】根据美国银行的最新预测，美联储将推迟降息直至2027年下半年，主要原因是通胀水平较高以及就业增长态势良好。美国银行全球研究部门此前曾预计美联储今年会在9月和10月各降息一次，这一观点部分是基于这样的预期：特朗普提名凯文·沃什将接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席的，而沃什将会引导政策制定者采取放松货币政策的措施。但现在随着经济形势的变化，这种观点已经发生了改变。
美银经济学家周五（5月8日）在给客户的一份报告中表示，“我们不再预期美联储今年会降息。”同时他们还指出，影响经济的多重冲击因素，包括伊朗战争、关税、以及人工智能的兴起，使得预测利率变动变得更加困难。
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2025年8月公告《关于开展保值型汇率和利率资金交易业务的公告》直接讨论美联储利率政策，明确指出'美联储自2024年7月降息3次共100基点''关税政策引发通胀导致美联储利率不变'，并披露开展6亿美元保值型汇率和利率交易以管理外汇及利率风险，是A股极少数直接引用美联储决策的公告。
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2025年年报明确写道：'在美联储宽松货币政策预期、特朗普关税政策、全球地缘政治紧张局势、去美元化趋势及全球央行增持黄金储备等因素的驱动下，黄金市场走出史诗级单边上涨行情，伦敦金全年涨幅64.56%'。主营黄金采选，金价每变动100元/克对利润影响显著。
山
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2025年年报阐述美联储影响：'美国债务风险不断攀升，美联储独立性被干扰导致货币宽松预期增强，美元资产信用进一步下降'，并指出2025年国际现货金价年末收盘4318美元/盎司较上年涨65%。国内黄金产量龙头，美联储利率前景直接决定美元和金价中枢。
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2025年年报指出：'全球黄金市场价格具有高度透明性，金价、产量、成本是影响业绩的主要因素'，并披露伦敦金价报收4318.26美元/盎司，全年累计涨幅64.56%。公司开展黄金远期交易组合业务规避金价波动风险。美联储不降息组合拳强化黄金配置价值。
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2026年2月股票交易异常波动公告明确将股价上涨归因于'主要产品黄金价格上涨'，指出'近期国际金价出现较大涨幅'。黄金销售收入占总收入约90%。美联储高利率维持背后是通胀顽固和关税冲击，共同支撑金价高位，利好公司采选冶炼全产业链。
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2025年11月再融资审核问询回复明确写道：'2022年以来，黄金、白银价格因国际地缘冲突、美联储降息预期及全球央行避险等因素影响，价格持续走高'。主营贵金属新材料制造、资源循环利用，在美联储不降息+通胀+地缘政治背景下配置价值提升。
西
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2026年4月公告披露开展黄金套期保值交易，金额不超过118.91亿元，保证金不超过7.2亿元，明确以规避金价波动风险为目的。新疆地区黄金龙头，持续高利率+通胀预期环境有助于金价维持高位区间。
强
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2025年年报及可转债募集说明书详细汇率敏感度分析：'如果人民币对美元升值或贬值3%，对净利润影响约±223.69万元'。外销收入以美元结算为主，美联储不降息→美元走强→人民币贬值压力→以美元结算的出口企业获得汇兑收益。
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2025年年报明确讨论外币利率环境：'净息差1.26%，同比下降14个基点，主要受境内LPR下调以及外币市场利率下降等因素影响'，并披露200亿美元中期票据计划下发行多品种债券。境外业务占比最大的A股银行，美联储不降息维持美元资产收益率。
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2025年年报提及'低利率、低息差、高风险仍是银行业面临的主要课题'，并在50亿美元中期票据计划下发行美元债券。美联储不降息→美元利率维持→境外美元债利率稳定，有助于银行境外融资成本可控。
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2026年1月公告拟开展金融衍生品业务（金额不超过6亿元），以降低汇率波动影响。中字头进出口贸易企业，业务涉及成套设备出口和工程承包，以人民币/美元结算。强美元格局下，汇率风险管理需求持续。
新
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2026年3月公告以11.8%年息发行3.55亿美元债，此前还有4.5%和11.88%利率的存量美元债。美联储不降息+高利率环境意味着房企海外再融资成本持续偏高，显示美联储利率直接传导至A股房企境外融资成本。