恒瑞医药：与百时美施贵宝公司签署战略合作及许可协议
【恒瑞医药：与百时美施贵宝公司签署战略合作及许可协议】恒瑞医药12日午间公告，公司与百时美施贵宝公司（简称“BMS”）达成全球战略合作及许可协议，共同推进13款涵盖肿瘤学、血液学及免疫学的早期项目，以加速创新药物研发，惠及全球患者。根据协议，BMS将向恒瑞支付可达9.5亿美元的相关付款，即6亿美元首付款、第一笔周年付款1.75亿美元，以及第二笔有条件的2028年周年付款1.75亿美元。协议的潜在总交易额可达约152亿美元（包括共同研发项目选择权的行使，以及所有项目达成相应的开发、注册及商业化里程碑）。
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恒
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新闻直接点名。恒瑞与BMS签署全球战略合作及许可协议，涉及13款肿瘤学、血液学及免疫学早期项目。BMS将支付6亿美元首付款+1.75亿美元第一周年付+1.75亿美元有条件第二周年付，确定性付款合计9.5亿美元，潜在总交易额达约152亿美元。近4日主力资金净流入1.56亿元，市场反应积极。
百
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A股唯一已有BMS全球战略合作先例的公司。全资子公司SystImmune于2023年12月与BMS就BL-B01D1(iza-bren，全球首创EGFR×HER3双抗ADC)达成独家许可协议，已收到8亿美元首付款+2.5亿美元里程碑付款。2025年报知识产权授权收入占总收入84.3%，84.8%收入来自海外。恒瑞此次交易验证了BMS对中国创新药管线的持续投入意愿，直接利好同模式的百利天恒价值重估。
上
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持有中美上海施贵宝制药有限公司30%股权（BMS中国投资有限公司持股60%，国药集团资产管理公司持股10%）。该合资公司是BMS在中国的核心生产基地。2026年2月公告拟以不低于10.23亿元挂牌转让该30%股权（对应估值1.44亿美元）。BMS加大在华合作力度（如恒瑞合作），对上海医药的BMS相关资产价值有正向提振。
新
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控股子公司巨石生物2026年1月与阿斯利康签署全球战略合作与授权协议，获12亿美元总首付款（含最高35亿美元开发里程碑及138亿美元销售里程碑），为中国创新药领域最大license-out交易之一。近4日主力资金净流入8648万元。恒瑞-BMS巨额deal进一步验证中国创新药出海估值逻辑，新诺威作为同模式标杆将获重估。
荣
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2026年1月与艾伯维(AbbVie)签署RC148授权许可协议，获6.5亿美元首付款，最高可达49.5亿美元里程碑付款。拥有自主研发ADC平台，RC288(双抗ADC)等管线持续推进。近4日主力资金净流入5128万元。恒瑞-BMS大额交易对同属创新药license-out赛道的荣昌生物形成估值映射。
复
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控股子公司药友制药2025年12月与辉瑞签署全球独家许可协议，就口服小分子GLP-1R激动剂获1.5亿美元首付款+最高3.5亿美元开发里程碑+最高15.85亿美元销售里程碑。抗肿瘤及创新药管线丰富，拥有ADC、CAR-T等前沿技术平台。恒瑞-BMS大额交易证明全球药企对中国创新药估值认可度提升，复星作为多领域龙头受益。
海
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2026年1月与AirNexis就HSK39004签署全球独家许可协议，获1.08亿美元首付款（含4000万美元现金+6800万美元等值股权），最高9.55亿美元额外里程碑付款及特许权使用费。聚焦麻醉镇痛、肿瘤、自身免疫等领域创新药。恒瑞-BMS交易验证创新药早期管线国际授权商业化路径，海思科作为成功践行者直接受益于行业估值体系上移。
百
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曾是BMS在中国的商业合作伙伴，BMS曾向百济供应ABRAXANE(白蛋白紫杉醇)在中国市场销售。百济是全球化程度最高的中国创新药企（2025年报海外收入占比68.5%），核心产品百悦泽全球销售额占比73.4%。恒瑞-BMS合作强化了中国创新药全球化的市场共识，百济作为出海领军者受益于赛道情绪提振。
昭
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2025年报明确指出："2025年成为中国生物医药企业从跟跑向领跑转型的关键之年——全年对外授权交易总金额超过1350亿美元，首付款总额达70亿美元，较2024年增长逾2.5倍"。公司提供药物临床前及临床CRO服务，覆盖创新ADC、双抗等赛道。license-out浪潮催生更多创新药研发投入，直接利好CRO订单增长。
凯
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全球领先的CDMO一站式服务商，为超1100家客户提供CMC服务，73.8%收入来自海外。恒瑞获6亿美元首付款后将加速研发投入，license-out模式成功将激励更多中国biotech加大研发，CDMO外包需求随之增长。2025年报显示定制研发生产收入占比71.0%，新兴业务（多肽、寡核苷酸、ADC）占比28.9%。