中信证券：算力期货或将年内落地 算力金融化元年开启
【中信证券：算力期货或将年内落地 算力金融化元年开启】中信证券研报指出，芝商所与Silicon Data计划于2026年内推出全球首个锚定GPU算力租赁费率的现金结算期货，标志着算力作为“21世纪的新石油”，或将迈向资产化与金融化的关键里程碑。当前全球算力市场已具备衍生品市场成立的三大核心前提：万亿级的市场规模、供需错配下的剧烈价格波动以及产业链上下游庞大的风险暴露主体，算力期货的推出恰逢其时，将有效解决行业长期缺乏价格对冲工具的痛点。尽管该产品仍面临算力标准统一、现货定价透明化及交割确权等挑战，但其一旦落地，料将从套期保值、价格发现、资源配置优化及生态繁荣四个维度重塑AI产业链金融生态，系统性提升全产业链的资产质量与盈利确定性。投资层面，算力金融化料将利好云厂商、AI应用、算力租赁及AI算力硬件四大核心环节。
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12 只 · 按关联度排序
润
92%
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AIDC+IDC双轮驱动的算力租赁龙头，2025年报显示AIDC业务收入占比44.2%、利润占比46.6%，运营大规模GPU算力集群并已发行数据中心REIT。算力期货为算力租赁商提供套期保值工具，直接提升盈利确定性。近5日主力资金净流出约1.8亿元，市场尚未系统性定价该事件。
海
90%
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国产高端处理器龙头，DCU协处理器用于AI训练与推理，99.9%收入来自处理器。算力期货锚定GPU算力租赁费率，海光DCU作为国产GPU算力的核心供应，在算力标准化与金融化进程中定位核心底座。近5日主力净流出约0.83亿元，市场尚未反应。
沐
88%
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全栈高性能GPU芯片设计企业，训推一体GPU板卡收入占比97.5%，累计销售GPU超55,000颗。算力期货锚定GPU算力费率，沐曦作为国产GPU领军，受益于算力资产化带来的标准化GPU需求爆发。
光
88%
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全球光器件龙头，接入和数据业务收入70.9%，800G/1.6T高速光模块批量供应AI数据中心互联。公告明确AI算力集群扩大高速光模块需求。算力金融化加速数据中心建设，光模块作为算力互联核心直接受益。
中
87%
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2025年报算力业务收入占比19.1%、利润占比32.8%，已与弘信电子签10亿元算力综合服务框架协议（5年期）。公司明确以算力为第二增长极，算力期货可为公司算力租赁业务提供价格对冲。
农
85%
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已完全转型算力综合服务，2025年报算力综合解决方案收入占比99.7%，利润占比超100%。投资建设广州智算中心机房基础设施，提供算力服务器租赁及组网服务。算力期货利好算力租赁商的套保与定价。
协
80%
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智能算力产品及服务收入占比22.6%（2025年报），布局光芯片及光模块研发生产项目适配AI算力中心。云-边-端算力全栈布局，服务器再制造业务21.0%，受益于算力基础设施需求扩张。
云
80%
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云计算大数据收入占比45.4%，IDC基础设施业务涵盖算力服务。公告明确服务于'上海计算'核心品牌建设，投资建设松江大数据计算中心（二期），定位智算中心运营商。算力资产化提升其算力资产估值。
超
78%
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2026年1月公告投资AI算力高阶印制电路板扩产项目，明确聚焦AI服务器、AI加速卡等高端PCB。PCB是GPU服务器的核心基础组件，算力需求扩张直接拉动AI算力PCB订单增长。
光
78%
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光通讯器件收入占比53.3%，年报明确指出'AI大模型带动算力需求爆发，头部云厂商加码算力基础设施建设，直接拉动光通讯器件需求'。数据中心光互联核心器件供应商，受益于算力基础设施扩张。