高盛：对腾讯控股AI策略进展感到鼓舞 重申“买入”评级
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【高盛：对腾讯控股AI策略进展感到鼓舞 重申“买入”评级】高盛发布研报称，腾讯控股(00700)首席战略官James Mitchell参与高盛举办的亚洲科技通讯大会，重点讨论了集团的AI策略。该行指出，腾讯的混元3.0模型经过全面重构基础模型战略，已成为中国同类别中极具竞争力的模型。腾讯重建了大型语言模型团队，重新设计了预训练和强化学习堆栈，扩展和清理了数据集，并将评估从公共基准转向通用智能。Hy3被视为其规模类别中较好的模型之一，为未来六至九个月内推出更大、更智能的模型迭代奠定基础。该行维持对腾讯的“买入”评级，12个月目标价为700港元。
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9 只 · 按关联度排序
泛
90%
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腾讯产业基金持股2.44%（第四大股东），企业微信战略合作伙伴。2025年报明确披露与腾讯云、企业微信、腾讯支付、腾讯会议深度合作，产品进入腾讯生态伙伴体系，共研内外协同办公平台。腾讯AI战略进展将加速企业微信AI化升级，直接带动泛微协同办公产品需求。近4日主力资金净流入2875万元。
世
85%
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腾讯为重要股东（概念板块含"腾讯概念股"），A股最大游戏公司（游戏收入占95.6%）。腾讯混元3.0模型能力提升将直接赋能世纪华通游戏业务，包括AI生成游戏内容、智能NPC、AI反外挂等场景。公司与腾讯在游戏发行、云数据服务等领域存在广泛协同，受益于腾讯AI生态扩张。
数
82%
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腾讯概念股（概念板块明确标注），批发型IDC数据中心龙头，为云计算巨头（含腾讯）提供定制化数据中心托管服务。腾讯混元3.0大模型训练和推理需要大规模算力基础设施支撑，直接拉动IDC机柜需求。公司IDC服务业收入占比98.5%，是腾讯AI基建扩容的直接受益方。近4日主力资金净流入6640万元。
英
82%
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腾讯概念股，精密温控节能解决方案龙头，机房温控节能设备收入占56.8%。腾讯AI服务器高密度部署对液冷散热需求激增，公司作为液冷服务器温控核心供应商直接受益。IDC数据显示AI数据中心温控是腾讯2025年资本开支重点方向。近4日主力资金净流入2.41亿元，资金面信号强烈。
博
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腾讯概念股（概念板块明确标注），公司着力构建"行业垂直大模型+智能体"产品体系。腾讯混元3.0模型能力的提升将为博思软件在财税、采购等行业垂直AI应用提供更强大的底层大模型支持，加速AI产品落地。公司技术服务收入占82.6%，是腾讯AI生态在政务财税领域的重要合作伙伴。
浪
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国内AI服务器绝对龙头（服务器收入占93.8%），腾讯为核心客户之一。光迅科技2026年公告明确提及"腾讯2025年AI算力资本开支大幅增长"，腾讯混元3.0大模型训练与推理直接拉动AI服务器采购需求。公司发布元脑SD200超节点AI服务器面向万亿参数大模型，技术领先性契合腾讯大模型迭代方向。
工
78%
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全球最大AI服务器/云服务设备制造商，云计算业务收入占比66.8%，为腾讯等互联网巨头供应AI服务器及网络设备。腾讯AI资本开支加大将直接增加对公司云服务设备的采购订单。公司作为AI服务器代工龙头，是算力基建放量的核心受益方。
四
75%
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腾讯持股约10%（主要股东），无实际控制人状态。公司"智云"业务（收入占比70.4%）提供高精度地图、位置大数据等AI基础数据服务，可与腾讯混元大模型在自动驾驶、智慧城市等场景深度协同。腾讯AI能力提升将增强四维图新智驾智云产品的智能化水平，释放股东协同价值。
中
72%
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全球高速光模块龙头（高端光模块收入占98%），800G/1.6T光模块核心供应商。AI数据中心内部互联对高速光模块需求呈指数级增长，腾讯AI训练集群扩建直接拉动光模块采购。公司深度配套北美及国内头部云厂商供应链，受益于整个AI算力基建浪潮。