野村证券：预计美联储在2026年不会降息
【野村证券：预计美联储在2026年不会降息】野村证券最新预计，由于通胀上升以及美联储官员对宽松政策的支持减弱，2026年美国联邦储备委员会将维持利率不变，短期内降息的可能性降低。
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恒
82%
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公司2025年三季报说明会中管理层明确表示「对美国市场的后续增长持乐观态度，这一判断不仅基于美联储降息预期对耐用消费品需求的宏观提振」。若美联储2026年不降息，美国市场需求预期落空。海外收入占比92.7%（2025年报），利润93%来自国外，汇率端亦高度敏感。近4日主力资金净流入1219万元，市场关注度提升。
中
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2025年报明确披露：「公司负债主要是引进飞机及航材产生的美元负债，美元利率变化将造成浮动利率贷款成本和未来融资成本变动，美元兑人民币汇率波动将产生汇兑损益」。美联储不降息→美元利率高位+美元走强，双向推升公司财务费用。三大航中美元负债敞口最大的航司之一，近4日主力资金净流入3457万元。
广
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公司2026年3月公告明确：「出口业务占主营业务的比重超过七成，主要采用美元进行结算」。美联储不降息→美元维持强势→人民币贬值压力下，公司以美元结算的出口收入产生汇兑收益。2025年报显示国外收入占比66.6%、利润贡献75.5%，汇率敏感度极高。PCB出口龙头之一。
艾
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2025年报公告披露：「海外业务主要以美元为结算货币，汇率波动速度和幅度过大会对公司业绩产生较大影响」。国外收入占比75.7%（2025中报），其中北美洲占收入18%、贡献利润31.3%。美联储不降息维持强势美元，公司作为全球LED显示屏出口龙头（产品远销140+国家）将直接受益于美元升值带来的汇兑增益。
海
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2025年报明确展望：「美联储降息周期将推动全球经济共振修复」。若美联储2026年不降息，全球经济修复及干散货航运需求回升预期将受抑制。公司国际远洋运输收入占比67.9%（港澳台及海外地区），运费以美元计价，美元强势带来汇率正面效应但需求侧承压，双向关联紧密。
比
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公司以空气炸锅等小家电ODM/OEM出口为核心业务，2025年报显示国外收入占比76.6%（美国地区占10-15%），主要采用美元结算。招股书及公告多次强调「境外收入占比高，汇率波动影响大」。美联储不降息→美元强势→公司以美元计价的出口收入产生汇兑收益，是典型的外贸受益型标的。
新
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2026年3月公告发行3.55亿美元3年期债券，票面年息高达11.8%。美联储不降息→高利率持续→公司境外美元债融资成本居高不下。作为民营房企中仍有存量美元债的企业，高利率环境对其债务续期和利息支出构成持续压力。这是利率敏感型的受损逻辑。
山
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2025年报明确分析：「美联储降息周期落地推动黄金价格大幅上涨」，同时指出「美联储独立性受干扰导致货币宽松预期增强」。若美联储2026年不降息，市场降息预期落空将压制黄金价格。公司为国内黄金龙头，自产金收入占比36.8%、利润贡献高达91%，金价每变动1%都显著影响业绩。
紫
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2026年1月发行15亿美元零息可转换债券用于秘鲁铜金矿建设，海外收入占比56.9%、利润贡献55.2%（2025年报）。美联储不降息→美元融资成本高企+强美元压制大宗商品价格，对公司海外项目融资成本和以美元计价的产品售价形成双向影响。全球矿业龙头，境外资产布局广泛。
洛
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2026年1月发行12亿美元零息有担保可换股债券，募集资金用于境外资源项目扩产。国外收入占比59.1%、利润来源以刚果（金）铜钴业务为主（利润贡献69.4%）。美联储不降息→强美元+高利率，对大宗商品价格形成压制，同时境外美元融资成本维持高位，影响项目回报率。