豫

80%

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国内主要铅冶炼企业，2025年年报显示铅产品收入48.78亿元，占总营收21.2%。上期所本周铅库存减少4,425吨（降幅最大），去库信号对铅价形成支撑，公司作为上期所铅锭交割品牌生产企业直接受益于铅价弹性。近5日主力资金净流出1.46亿元，市场尚未充分定价此去库信号。

锡

75%

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全球最大的锡全产业链上市公司，A股唯一锡全产业链标的，2025年报显示锡锭收入占44.4%、利润占44.7%。上期所本周锡库存减少653吨（去库），锡资源稀缺性持续凸显。公司锡锭为LME和上期所双注册品牌，库存下降直接利好产品定价。

兴

72%

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主营有色金属采选，2025年报矿产锡收入占比29.7%、利润贡献35.0%，锡矿采选为核心利润来源之一。上期所锡库存本周减少653吨，供应端偏紧预期下锡矿价格受益，公司作为国内以银锡为主的大型矿业企业直接受益。

华

70%

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广西有色金属唯一国有控股上市平台，拥有完整锡全产业链。2025年报锡锭收入占比45.5%为第一大收入来源，铅锑精矿利润贡献39.1%。上期所锡库存减少653吨，公司锡锭占营收近半，库存去化对锡冶炼端形成价格利好。

驰

65%

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铅锌锗综合冶炼龙头，2025年报锌产品收入占58.4%、铅产品占10.2%。上期所铅库存减少4,425吨（利好铅产品），锌库存增加2,194吨（利空锌产品），二者对冲后铅去库幅度更大且信号更强。公司铅锌精矿金属产能42万吨/年，综合受益于铅的强势去库。

江

60%

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国内最大综合性铜生产企业，2025年报阴极铜收入占44.2%、利润占41.5%。上期所本周铜库存增加2,804吨（累库），短期对铜价构成一定压力。但公司拥有贵溪冶炼厂等五大在产冶炼厂，铜加工能力全国第一，累库幅度温和，影响有限。

云

58%

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央企控股铜冶炼企业，2025年报阴极铜收入占76.6%。上期所本周铜库存增加2,804吨，累库信号对铜冶炼端偏空。公司阴极铜以上期所和LME期货价格为基准定价，库存积累短期压制价格预期。

中

55%

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全球最大铝业企业之一，2025年报原铝收入占59.4%、氧化铝占25.1%。上期所本周铝库存增加6,954吨（所有品种中绝对增量最大），短期累库对铝价形成压力。公司原铝产品直接以上期所铝期货价格为锚，库存上行传导至价格端偏空。

据上期所，本周铜库存增加2804吨，铝库存增加6954吨，锌库存增加2194吨，铅库存减少4425吨，镍库存增加961吨，锡库存减少653吨，天然橡胶库存增加1228吨。

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