算力基建带旺需求 高端覆铜板关键原料“PPO树脂”供需趋紧
PCB板
铜箔/覆铜板
【算力基建带旺需求 高端覆铜板关键原料“PPO树脂”供需趋紧】AI算力硬件需求的爆发，令聚苯醚(PPO)及其改性材料变得供不应求。财联社记者从多家企业获悉，当前PPO树脂供应确为紧俏，处于满产满销状态。银禧科技PPO产品全部供应给覆铜板客户，公司证券部人士坦言，“公司产能跟不上，能产多少，客户就可以拿多少”。 价格方面，有电子级树脂上市公司相关负责人表示，相较现有的普通产品，适配AI算力领域的PPO树脂产品价格能提高20%-30%，有些规格甚至增一倍。多位业内人士看好高频高速PPO的远期需求增量，目前圣泉集团、银禧科技、同宇新材等主要厂商均在高频高速树脂方面布局发力，且已规划相关产能。（财联社记者 陆婷婷）
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银
95%
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新闻直接点名：PPO产品全部供应覆铜板客户，公司证券部坦言'产能跟不上，能产多少客户就可以拿多少'，当前满产满销。相较普通产品，适配AI算力领域的PPO树脂价格能提高20%-30%，部分规格增一倍。公司主营改性塑料，PPO是核心产品之一，直接受益于供需趋紧与涨价。
圣
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新闻直接点名：圣泉集团在高频高速树脂方面布局发力，已规划相关产能。合成树脂及复合材料占营收87.2%（2025年报），子公司圣泉电子主营高频高速覆铜板领域电子级树脂。可转债问询函回复明确阐述聚苯醚树脂在'高频高速PCB中的优良介电性能'，PPO供需趋紧直接利好公司电子树脂业务。
南
88%
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公告明确记载'高速产品配方以聚苯醚（PPO）为主体'（2025年度向特定对象发行A股股票之上市保荐书），是国内少数批量供应PPO基高频高速覆铜板的厂商。覆铜板收入占77.6%，产品广泛应用于服务器、通信等AI算力场景。PPO供需趋紧映射下游高端CCL需求旺盛，南亚新材作为核心生产商直接受益。
同
85%
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新闻直接点名：同宇新材是高频高速树脂主要厂商之一，已在该方向布局发力。公司主营业务为电子树脂（营收占比99.4%），客户覆盖生益科技、南亚新材、华正新材等覆铜板龙头，产品最终用于AI算力、通信等领域。作为中高端覆铜板电子树脂核心供应商，直接受益于PPO树脂需求爆发。
中
85%
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主营业务为高频覆铜板（通信材料占收入67.5%），是PPO树脂的直接下游用户。高频覆铜板需要PPO作为低介电损耗树脂基体，AI算力和5G/6G通信驱动的高频CCL需求增长直接拉动公司产品出货。作为A股稀缺的高频覆铜板专业标的，PPO供应趋紧印证行业高景气。
超
82%
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2025年报披露正在'研究开发改性聚苯醚/碳氢树脂双组分体系的6G用覆铜板树脂配方'，直接涉及PPO材料研发。覆铜板收入占17.5%，印制线路板占49.7%，PCB+CCL双主业均受益于高频高速化趋势。PPO供需趋紧推动高端CCL产业链景气上行，公司相关研发与产品布局直接受益。
生
82%
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全球硬质覆铜板销售额持续保持第二，覆铜板和粘结片收入占62.5%（2025年报）。高端覆铜板必须以PPO等低介电树脂为基材，同宇新材（新闻点名的PPO厂商）明确将生益科技列为主要客户。作为CCL行业绝对龙头，AI算力驱动的高端CCL需求爆发直接拉动公司订单增长。
华
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覆铜板收入占77.2%，已形成涵盖Very low loss至Extreme low loss等级的全系列高频高速覆铜板产品线。同宇新材档案显示华正新材为其核心客户之一，直接采购电子树脂包括PPO类材料。PPO供需趋紧印证高频高速CCL需求旺盛，公司作为覆铜板主流厂商充分受益。
景
78%
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2025年报明确记载'聚苯醚（PPO）与环氧玻璃布层压板（FR4）混压设计'及'24G/77G高频雷达用聚苯醚'，是A股唯一在年报中详细披露PPO在PCB中应用的上市公司。作为全球领先的PCB供应商，公司使用PPO制造高端高频高速板，直接受益于下游AI算力硬件需求增长。
宏
72%
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覆铜板收入占35.2%（2025年报），'功能性高阶覆铜板电子材料项目'已于2025年底投产，向高端CCL领域扩展。公司电子级环氧树脂虽非PPO，但同为覆铜板核心树脂材料，高频高速CCL需求爆发带动全品类电子树脂景气上行。英伟达概念属性强化AI算力逻辑关联。
中
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正在通过发行股份收购南通星辰100%股权（最新进展公告2026年4月），标的公司主营业务为'聚苯醚（PPO）、聚对苯二甲酸丁二醇酯及相应改性工程塑料'，是国内PPO树脂重要生产商。交易完成后中化国际将成为A股唯一央企背景的PPO树脂上市平台，直接受益于PPO供需趋紧格局。
宏
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全球领先的中高端电子级玻璃纤维布厂商，募投项目明确指向'AI服务器和高频高速通信网络系统'用高性能电子布。电子布是高频高速覆铜板的关键增强材料，与PPO树脂配合使用。AI算力基建带旺高端CCL需求，公司作为上游核心材料供应商间接受益。
国
68%
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2025年12月公告投资16.93亿元建设'年产3600万米高频高速电子纤维布项目'，直接服务于AI服务器和高频通信对高端CCL的需求。电子纤维布是高频高速覆铜板关键配套材料，与PPO树脂在同一产业链环节，受益于算力基建对高端覆铜板的拉动。
聚
65%
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2025半年报披露产品线覆盖'改性PPO（聚苯醚）'等各类高分子材料，是国内少数具备PPO改性能力的上市公司。改性PPO可应用于电子电器领域，虽非电子级覆铜板用PPO树脂，但PPO材料整体供需格局改善对公司相关业务有正面传导。