5 宏观

国内商品期货夜盘开盘涨跌不一,氧化铝涨1.03%,燃油涨逾1%,沪铝涨0.92%,沪镍涨0.61%,焦煤跌2.17%,焦炭跌2.11%,沪银跌1.26%,沪金跌0.75%。

煤炭 有色金属
国内商品期货夜盘开盘涨跌不一,氧化铝涨1.03%,燃油涨逾1%,沪铝涨0.92%,沪镍涨0.61%,焦煤跌2.17%,焦炭跌2.11%,沪银跌1.26%,沪金跌0.75%。

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68%
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国内最大氧化铝/原铝一体化生产商,2025年报显示氧化铝收入占比25.1%、原铝收入占比59.4%。氧化铝期货夜盘涨1.03%、沪铝涨0.92%,直接增厚公司冶炼利润弹性,铝价每涨1%对应年化利润增量显著。
66%
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纯铝冶炼标的,2025年报电解铝收入占比56.8%、铝加工产品收入占比42.0%,合计超98%。沪铝夜盘涨0.92%,公司铝液直供模式成本优势突出,铝价上涨直接转化为利润弹性。
65%
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国内最大钢铁上市公司,焦煤、焦炭是炼铁核心原料。焦煤夜盘跌2.17%、焦炭跌2.11%,为所有品种中跌幅最大,吨钢原料成本有望降低约30-50元,钢铁龙头成本改善弹性最显著。
65%
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2025年报电解铝收入占比70.3%(利润占比95.3%)为绝对主业,煤炭收入仅13.6%。沪铝涨0.92%利好电解铝板块;同时焦煤跌2.17%降低其煤炭业务拖累,铝强煤弱组合下净受益。
62%
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2025年报镍矿产品收入占比32.0%为第一大收入来源,利润占比36.0%。沪镍夜盘涨0.61%,公司拥有从印尼镍矿到电池材料的全产业链,镍价上涨直接增厚上游采掘和中间品利润。
60%
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国内最大油气生产商,2025年报油气和新能源分部利润占比40.7%。燃油期货(燃料油/低硫燃料油)夜盘涨逾1%,与原油价格高度联动,油价及油品价格上涨增厚公司上游勘探炼化利润。
60%
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山西省焦炭加工龙头企业,主营焦炭及煤化工产品。焦煤夜盘跌2.17%、焦炭跌2.11%为跌幅最大品种,焦化企业面临产品售价下跌压力,利润空间受压缩,为焦煤焦炭下跌的受损方代表。
55%
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国内产金龙头,2025年报自产金收入占比36.8%但利润占比高达91.0%,业绩对金价高度敏感。沪金夜盘跌0.75%,金价下行直接侵蚀矿山利润,为利空传导方向的核心标的。