欧洲央行首席经济学家连恩表示，伊朗战争引发全球石油供应一夜之间大幅下降，能源冲击将对通胀产生持久影响，可能引发非线性物价机制。
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欧洲央行首席经济学家连恩周四表示，即使中东冲突能迅速解决，由此引发的能源冲击仍可能对通胀产生持久影响。全球石油供应一夜之间出现了相当迅速且大幅的下降，这一情况此前一直被库存所掩盖；即使最初的能源冲击开始消退，第二轮效应仍将持续。能源成本上升可能突然推高通胀并引发"各种非线性"机制扩大物价上涨范围。央行必须正视重大冲击及其对通胀的潜在影响，但在制定货币政策时应避免过度反应。
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中国最大海上原油及天然气生产商，纯上游标的。2025年报显示油气销售收入占比84.3%、利润占比97.3%，油价弹性为A股三桶油之最。伊朗战争导致全球石油供应一夜大幅下降，油价上涨将直接增厚公司利润，是此次能源冲击最直接受益的A股标的。
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中国最大油气生产商，油气和新能源业务利润占比40.7%，油气销售贡献81.3%收入。作为全球性一体化油气公司，油价上涨直接提升上游勘探开发板块利润，且在全球石油供应骤降背景下其资源储备价值凸显，是能源冲击的核心受益方。
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民营综合性油气公司，已成功转型为油气资源型企业。2025年报显示原油及其衍生品收入占比56.2%、利润占比84.3%。公司2026年3月公告明确提示'近期国际原油市场受地缘冲突等多重因素影响，国际原油价格短期涨幅较大'，油价上涨直接驱动公司核心利润。
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亚洲最具规模、服务链最完整的海上油田服务供应商。2025年报显示油田技术服务收入占比54.7%、钻井服务29.6%。油价上涨推动油公司加大资本开支，直接拉动钻完井、油田技术服务需求，作为中国近海油服市场绝对龙头率先受益。近5日主力资金面中性，市场尚未充分反应。
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全球运力规模最大的油轮公司，外贸原油运输收入占比47.2%。2025年报披露VLCC代表航线TD3C（中东-中国）全年平均TCE同比上升65%，年内高点破14万美元/天。伊朗战争直接冲击中东航线，运距拉长叠加安全溢价，油运运价有望进一步飙升，弹性极大。
广
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国内唯一同时拥有煤、油、气三种资源的民营企业。2025年报显示煤炭销售占比52.6%、天然气销售31.4%、煤化工14.2%。油价上涨驱动天然气价格联动上行，同时煤化工替代石油路线的成本优势增强，三重资源结构在能源冲击下展现多维受益弹性。
中
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中国最大一体化能源化工公司，勘探开发业务利润占比19.0%，炼油利润占比58.3%。油价上涨虽增加炼化端原料成本，但上游勘探开发受益于油价走高，且公司拥有大量原油库存获得重估收益，综合来看油价上行周期中整体利润中枢上移。
海
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亚太地区规模最大、实力最强的海洋油气工程总承包商，海洋工程总承包项目收入占比74.3%。隶属于中国海油体系，油价高企将推动中国海油加大海上油气开发资本开支，公司作为核心工程服务商直接受益于工作量与订单增长。
招
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招商局集团旗下油轮专业平台，主营成品油运输（收入占比52.4%）和原油运输（34.6%），外贸业务占58.6%。中东局势恶化导致油轮安全溢价上升、航线重构拉长运距，公司内外贸油运业务运价中枢有望系统性上移。
宝
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国内最大煤制烯烃民营企业，以煤替代石油生产高端化工产品，烯烃收入占比78.3%。公司公告明确其产业模式'以煤替代石油生产高端化工产品'。油价大幅上涨使煤制烯烃路线的成本优势急剧扩大，产品售价跟随油价上行而利润空间显著增厚。
通
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国内射孔技术领导企业，复合射孔业务收入占比93%。油价上涨促使油公司加大增产投入，公司作为油田增产技术服务商直接获益。2025年报显示公司在美业务覆盖全美大部分页岩气作业区域，油价上行周期中海外业务弹性尤为突出。
中
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中国石油集团旗下大型油气工程综合服务商，油气田地面工程收入占比36.7%、炼油与化工32.5%。油价上涨推动中石油集团资本开支扩张，公司作为集团核心工程建设平台直接受益于上游勘探开发和炼化项目订单增长。
山
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中国领先的黄金生产商，自产金利润占比91.0%。2025年报明确指出'地缘政治冲突不确定性增强、避险情绪上升，黄金价格屡创历史新高'。伊朗战争叠加连恩提出的'持久通胀影响'及'非线性物价机制'，黄金避险与抗通胀双属性共振。
如
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石油钻采井口装备细分龙头，提升设备收入占比34.4%、卡持设备31.7%。公司2025年报明确表示'油价上涨一般会促进投资，从而增加对相关行业产品的需求'，油价高企将推动油公司资本开支向钻采装备领域传导，利好公司订单。
中
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全球第二大煤炭上市公司，煤炭分部利润占比64.9%。油价飙升推动全球能源替代需求转向煤炭，作为中国最大煤炭生产商，在能源供给冲击下煤炭的压舱石价值凸显，且煤化工业务（1.9%收入）也间接受益于油价上涨。
赤
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快速国际化的黄金生产商，黄金收入占比89.7%，业务覆盖中国、老挝、加纳。2025年报指出'地缘政治风险仍处高位、去美元化趋势难以逆转'。伊朗战争+通胀预期持续推动金价上行，公司作为高成长黄金标的弹性突出。
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集煤炭生产和煤化工于一体的大型能源央企，煤炭业务收入占比81.0%、煤焦化12.5%。油价上涨→煤化工替代路线成本优势增强+煤炭作为替代能源需求上升，公司煤化一体化结构在多维度受益于能源供给冲击。
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国内十大黄金矿山开发企业之一，黄金收入占比93.7%，黄金利润占比52.1%。2025年报强调'地缘政治博弈持续升级，黄金避险属性与抗通胀功能核心价值凸显'。新闻中的通胀非线性机制预期利好公司黄金主业估值重估。
招
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以黄金为主营的矿业公司，黄金销售占比99.0%。2025年报披露'全球黄金总供应量仅增1%，地缘政治冲突推动黄金避险需求大幅攀升'。油价冲击→通胀预期→央行购金需求上升的传导链清晰，纯黄金标的弹性纯粹。