瑞银家族办公室客户削减美元资产配置 近半数认为对美元曝险过高
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【瑞银家族办公室客户削减美元资产配置 近半数认为对美元曝险过高】瑞银周四发布的一份报告称，根据今年以来截至3月底进行的一项调查，307家服务超高净值人群的私人投资机构中，接近三分之一表示，已削减或计划减少对美元资产的配置。根据瑞银的这份《2026年全球家族办公室报告》，约半数受访资金管理人还表示，其美元敞口过高，尽管按地区划分，北美仍是其投资组合中占比最大的部分。相比之下，受访者对英镑和欧元等其他主要货币持有类似看法的比例不到10%。来自欧洲和亚太地区的家族办公室构成了调查对象中的两大主要群体。
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中
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航空公司是经典人民币升值受益标的。年报披露租赁负债、银行贷款及其他贷款中外币主要以美元为主，2022年美元兑人民币升值曾导致重大汇兑损失。瑞银报告揭示全球家族办公室削减美元资产配置，美元走弱/RMB升值预期下，公司美元债务负担将显著减轻，航油采购成本同步下降。近5日主力资金净流入2819万元，今日主力净流入4343万。
南
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2025年报明确披露大量租赁负债以外币为单位，主要是美元，美元兑人民币汇率的变动对本集团财务费用影响较大。中国年客运量最大的航空公司，美元债务敞口巨大。瑞银报告揭示的美元资产削减趋势将推动人民币走强，直接降低公司财务费用和航油成本。近5日主力资金净流入2357万元。
中
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2025年报披露通过美元利率互换存量交易、美元外汇远期存量交易管理美元长期债务风险，存量持仓规模远小于美元带息负债规模。人民币升值将直接降低美元债务折算成本，减少汇兑损失。作为C919全球首发用户，三大国有骨干航司之一，美元负债敞口明确。
山
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黄金以美元计价，美元走弱直接推升金价。公司自产金收入占36.8%，但贡献91%的利润，金价每上涨1%对利润弹性极大。瑞银报告揭示的全球资本减持美元资产趋势将进一步强化黄金作为替代储备资产的配置需求。
赤
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黄金收入占比89.7%，是A股黄金纯度最高的标的之一。境外业务占比71.2%，美元走弱既提振金价又带来汇兑收益。近5日主力资金净流入1.16亿元，资金面积极，表明市场已在交易美元走弱驱动黄金受益逻辑。
春
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2025年报明确披露公司拥有较大金额的美元负债，并指出2025年美元走弱，人民币汇率持续走强，全年即期汇率升值超4.2%。低成本航司对成本管控高度敏感，美元负债减少和航油成本下降将直接增厚利润。
中
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A股免税行业龙头，明确列入人民币升值受益概念板块。人民币购买力增强将刺激出境消费和免税购物需求。海南离岛免税业务占比53.1%，人民币升值周期中中国消费者海外和免税消费意愿提升。