国泰海通：维持海外AI算力及应用产业链“增持”评级
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【国泰海通：维持海外AI算力及应用产业链“增持”评级】国泰海通维持海外AI算力及应用产业链“增持”评级。其研报指出，OpenAI及Anthropic的超高速增长，一方面验证了AI模型的能力边界持续扩张，另一方面带动了全AI产业链的需求上行。建议重点关注三类方向：（1）受益于OpenAI及全球头部模型厂商算力扩张的 GPU/ASIC、CPU、存储、先进制程及先进封装、半导体设备等硬件供应链；（2）承接AI工作负载和模型分发的云厂商及基础设施平台；（3）具备全生态、全场景落地能力的应用公司。
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16 只 · 按关联度排序
寒
92%
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国产云端AI芯片龙头，主营云端智能芯片及加速卡（收入占比99.7%），与全球头部模型厂商算力扩张逻辑高度吻合。研报明确提及GPU/ASIC受益方向，公司是A股最纯正的AI算力芯片标的。近5日主力净流入3.43亿元，资金面明确看多。
中
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全球高速光模块龙头，高端光模块收入占比98%，800G/1.6T产品直接服务于AI数据中心互联。OpenAI/Anthropic模型扩张直接拉动数据中心光互联需求，公司是英伟达AI算力生态核心配套。近5日主力净流入20.18亿元，资金面强力看多。
海
90%
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国产CPU/DCU高端处理器龙头，公告明确提及AI基础设施从'服务器集群'向'超节点'演进，大模型应用拉动算力需求。产品覆盖研报所指的CPU和AI算力芯片两大方向，处理器收入占比99.9%，直接受益于全球AI算力扩张。
工
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全球AI服务器代工龙头，云计算收入占比66.8%。为英伟达等海外AI厂商提供AI服务器/GPU模组制造服务，直接承接OpenAI等头部模型厂商的算力基础设施扩张订单，是研报'承接AI工作负载的云厂商基础设施'方向的核心标的。
浪
88%
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国内AI服务器龙头，服务器产品收入占比93.8%，是全球主要AI服务器供应商之一。OpenAI和Anthropic的超高速增长带动全球算力基础设施需求上行，公司作为算力'卖水人'直接受益于AI服务器出货量增长。
中
88%
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国产刻蚀/薄膜沉积设备龙头，覆盖95%以上刻蚀应用。AI芯片先进制程（如CoWoS、3D封装）扩产直接拉动刻蚀和薄膜设备需求，公司是研报'半导体设备'方向的核心受益标的，2025年报显示收入100%来自半导体设备。
沪
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AI服务器PCB核心供应商，企业通讯市场板收入占比77.4%。AI服务器PCB价值量是传统服务器的5-10倍，直接受益于全球AI算力扩张带来的高端PCB需求，AI算力相关PCB贡献超六成行业增量。
协
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已获英伟达(NVIDIA) Cloud Partner高级别认证，与英伟达深度合作开展AI算力租赁和云服务。智能算力产品及服务收入占比22.6%，在北京/上海等多地部署算力中心，直接承接海外AI模型扩张带来的算力外溢需求。
盛
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半导体清洗/电镀/先进封装湿法设备供应商。AI芯片先进制程和HBM封装扩产直接拉动设备需求，半导体设备收入占比95.8%。国泰海通正是其持续督导券商（见2025年度持续督导报告），对其业务理解深刻。
润
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AIDC智算中心运营商，AIDC业务收入占比44.2%。公告显示公司自主搭建GPU算力集群为AI大模型训练推理提供服务，符合研报'承接AI工作负载的云厂商及基础设施平台'方向，OpenAI等模型扩张直接拉动智算需求。
景
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国内成功自主研发国产化GPU并产业化的企业，产品矩阵以'GPU+边端侧AI SoC芯片'为核心。最新公告显示AI SoC芯片CH37系列已完成流片，算力达64TOPS。芯片产品收入占比18.1%，直接对标研报GPU/ASIC受益方向。
佰
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公告明确提及HBM是AI计算芯片标配，2025年HBM市场规模达307.5亿美元（同比+100%）。公司主营半导体存储器（嵌入式存储60.9%、PC存储32.7%），直接受益于AI算力扩张带来的存储需求爆发，符合研报'存储'方向。
光
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高速光模块核心供应商，产品覆盖200G/400G/800G全系列，已推出1.6T方案，AI数据中心光互联需求直接受益。央企背景，接入和数据产品收入占比70.9%，传输产品占比28.6%，全面覆盖AI数据中心互联需求。
超
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AI算力高阶PCB扩产项目投资约14.68亿元，聚焦AI服务器、交换机、AI加速卡等高端PCB。公告明确表示AI算力爆发式发展重构了PCB技术与需求标准，公司直接受益于海外AI算力扩张对高端PCB的拉动。
崇
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子公司普诺威投资建设端侧功能性IC封装载板项目，AI端侧设备对高性能高密度封装载板需求迫切。IC载板收入占比7.5%，公司紧抓AI技术发展浪潮布局半导体封装产业链关键环节，符合研报先进封装方向。
科
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亚太知名AI上市企业，构建了算法、算力、数据自主可控的AI核心技术体系。教育产品及服务占比33.1%、开放平台22.5%，具备全场景AI应用落地能力。虽主要面向国内场景，但海外AI模型能力扩张加速国内AI应用渗透，间接受益。