中金：维持TCL电子“跑赢行业”评级 目标价21.22港元
MiniLED
黑色家电
【中金：维持TCL电子“跑赢行业”评级 目标价21.22港元】中金发布研报称，全球黑电行业迎来“上游面板周期收敛、中游产品技术升级、下游渠道结构重塑”的大变局，品牌格局“中进韩退”趋势明显。该行认为，未来中国黑电品牌引领全球的逻辑将持续演绎，TCL电子作为中国黑电龙头，β与α属性凸显。该行上调公司2026/2027年归母净利润7%/23%至29.5/39.9亿港元。维持跑赢行业评级和21.22港元目标价。
相关股票
9 只 · 按关联度排序
T
92%
加载行情
TCL电子与TCL科技同属TCL集团，TCL华星是TCL电子核心面板供应商。2025年报显示半导体显示器件收入占比65.5%、利润占比99.6%，茂佳科技TV代工连续三年全球第一、份额14.5%。TCL电子发展直接拉动面板需求。近4日主力资金净流入约9亿元。
海
90%
加载行情
海信视像是中国黑电另一龙头，与TCL电子同属全球电视第一梯队。2025年报终端显示收入占比78%，海外收入占比50.7%，年报明确提及"黑电市场需求"和全球化布局。新闻"中进韩退"趋势下，海信与TCL共同受益于中国品牌替代三星、LG。
晶
88%
加载行情
全球电视SoC芯片领导者，2025年报显示TCL王牌电器（惠州）有限公司持股4.88%，TCL王牌电器是TCL电子下属公司，证明双方深度绑定。TCL电视大量采用晶晨芯片，受益于电视超高清技术升级趋势。
三
82%
加载行情
国内偏光片龙头，2025年报明确提到"京东方、华星光电、惠科股份等面板厂"为核心客户，华星光电即TCL科技子公司。偏光片是液晶电视面板关键材料，TFT系列收入占比96.2%。TCL华星TV面板出货增长直接拉动采购需求。近4日主力净流入约1.02亿元。
兆
78%
加载行情
全球电视ODM代工龙头，2025年报视听及通信类电子产品收入占比67.8%，核心产品为液晶电视。中国品牌份额提升将增加ODM代工需求，同时LED系列收入占比32.2%，MiniLED电视渗透率提升双重受益。近4日主力资金净流入约1.66亿元。
四
75%
加载行情
中国老牌黑电企业，2025年报彩电收入占比13.6%（约百亿级别），是除TCL、海信之外最重要的中国电视品牌之一。新闻"中进韩退"趋势下中国黑电品牌集体受益，长虹在海外市场也有布局，具行业共振属性。
国
72%
加载行情
国内LED封装龙头，2025年报将"电视机背光灯条及模组、Mini LED背光"列为重要应用场景。MiniLED背光模组是电视技术升级（新闻中"中游产品技术升级"）的核心受益环节。LED封装及组件收入占比70.6%，国企背景（广晟控股）。
京
70%
加载行情
全球LCD面板出货量第一，五大主流应用面板出货连续多年全球第一。2025年报显示显示器件收入占比81.3%。新闻"上游面板周期收敛"利好行业格局改善，京东方作为面板龙头间接受益于中国黑电品牌崛起，境外持仓显著高于市场均值。
三
65%
加载行情
国内LED芯片绝对龙头，2025年报芯片销售收入占比32.7%。MiniLED芯片是电视背光模组的上游核心器件，随全球电视MiniLED渗透率提升（"中游产品技术升级"），LED芯片需求增长确定。但距终端品牌传导链较长，属远端受益。