中金：预测5月美国CPI同比将“破四”
【中金：预测5月美国CPI同比将“破四”】中金发布研究报告称，本周三晚8点半，将公布美国5月CPI数据。中金的模型测算，5月整体CPI和核心CPI均呈现“环比下行、同比上行”的局面，核心CPI环比略低于一致预期，其余和市场预期基本接近。整体CPI：5月环比0.54%，一致预期0.5%，前值0.64%；5月同比4.24%，一致预期4.2%，前值3.81%。核心CPI：5月环比0.23%，一致预期0.3%，前值0.38%;5月同比2.85%，一致预期2.9%，前值2.75%。
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海
88%
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国外收入占比51.1%（2025年报），其中美洲收入25.6%；US CPI破4%→Fed维持高利率→美元走强→人民币贬值预期强化，直接利好海外营收超千亿的家电出口龙头。公司2026年拟操作外汇衍生品额度达65亿美元以对冲汇率风险；近5日主力净流入5141万元，资金面积极。
T
87%
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国外收入占比77.7%（2025年报），冰箱出口量连续15年中国第一；产品以美元/欧元结算，人民币贬值直接增厚出口利润。公司年报明确提示汇率波动风险，2026年拟开展不超过20亿美元外汇套期保值业务。US CPI超预期粘性强化人民币贬值逻辑，公司弹性最大。
美
85%
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国外收入占比42.7%（2025年报），海外营收超1500亿元；人民币贬值有利于出口竞争力提升和汇兑收益增厚。公司年报披露通过远期结汇/购汇规避汇率波动风险。US CPI破4%确认美国通胀粘性，美元强势周期延长，海外收入占比高的家电龙头持续受益。
海
83%
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国外收入占比43.1%（2025年报），暖通空调和冰洗为出口主力；年报明确提及海外收入占比提升及汇率波动风险。US CPI高于预期→美联储偏鹰→人民币贬值压力加大，海外业务占比高的白电企业出口竞争力和汇兑收益双重受益。
比
82%
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境外收入占比76.6%（2025年报），其中美国收入占比10-15%；主营空气炸锅等小家电ODM/OEM出口，高度依赖海外市场。US CPI破4%强化强美元预期，人民币贬值使公司以美元计价的出口收入兑换更多人民币，直接增厚利润弹性。
山
82%
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国内最大黄金开采企业，自产金利润占比高达91%（2025年报），金价每上涨100元直接大幅增厚利润。US CPI同比破4%确认通胀粘性，黄金作为抗通胀核心资产吸引力提升。年报指出2025年金价同比上涨约65%，通胀预期持续支撑金价中枢。
艾
81%
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国外收入占比75.7%（2025年报），其中北美洲收入占比18.0%；Absen品牌为LED显示出口领先品牌，海外营收以美元结算为主。人民币贬值预期下，美元收入结汇收益增厚明显，境外持仓占比2.58%显著偏高，资金面有支撑。
赤
80%
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黄金收入占比89.7%（2025年报），境外收入高达71.2%（老挝43.1%+加纳28.1%），国际化程度最高的黄金矿企之一。年报明确指出黄金受通胀预期驱动，US CPI破4%强化全球通胀粘性判断，金价上行逻辑获得基本面验证。
跨
75%
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A股首家跨境电商上市公司，2025年报显示国外收入占比56.6%，业务覆盖全球200+国家。人民币贬值直接提升跨境出口竞争力，公司以美元结算的出口收入兑换人民币金额增加。US CPI高企→强美元周期，跨境电商出口业务显著受益。
中
70%
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行业概念含"人民币升值受益"，即人民币贬值构成利空。公司拥有大量美元计价负债（飞机购置/租赁），人民币贬值增加汇兑损失。US CPI破4%意味着强美元延续，航空公司财务成本承压，是事件的典型反向敏感标的，投资者需关注汇率风险对冲。