摩根士丹利：美元涨势能否持续取决于美联储利率路径
【摩根士丹利：美元涨势能否持续取决于美联储利率路径】摩根士丹利策略师David Adams、Andrew Watrous和Molly Nickolin等人在周一报告中写道，美联储前景将决定美元下一阶段走势。如果美联储不加息，美元涨势很可能已经过头。
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7 只 · 按关联度排序
中
90%
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三大航之一，2025年报明确披露人民币兑美元每升值1%将增加净利润约1.40亿元，年报将汇率波动列为主要汇兑差额来源。概念板块含"人民币升值受益"。近5日主力累计净流入1.17亿元，资金面验证。摩根士丹利观点若兑现（美元走弱→人民币升值），公司将直接受益于美元负债汇兑损失减少。
南
90%
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三大航之一，2025年报显示产生汇兑收益3.45亿元，同比大幅增盈12.57亿元；年报披露美元负债远高于美元资产，人民币升值1%将显著增厚净利润。概念含"人民币升值受益"。近5日主力净流入1.08亿元，境外持仓显著高于市场均值（4.35%）。美元走弱预期下弹性突出。
中
88%
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三大航之一，2025年报汇兑收益2.05亿元（去年同期损失7.63亿元，改善9.68亿元）；美元兑人民币升值1%敏感性为利润总额-1.78亿元（即升值则减少损失）。概念含"人民币升值受益"。近5日主力净流入1.89亿元，为三大航中资金流入最强。摩根士丹利美元走弱观点若成立，东航受益弹性大。
山
85%
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国内黄金采选龙头，自产金贡献利润占比91%。2025年报明确分析"美元资产信用下降、去美元化趋势推动金价大幅上涨"，将美元走势与金价直接挂钩。国际现货金价2025年涨约65%。美元若走弱将强化黄金避险与替代属性，公司作为A股黄金第一股直接受益。
赤
83%
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黄金收入占比89.7%，利润中黄金占比100.1%，纯度极高。资产横跨中国、老挝（43.1%收入）、加纳（28.1%收入），国际化运营直接受益于美元计价黄金价格上涨。2025年报引述伦敦金全年涨62.9%。美元走弱预期下金价上行空间打开，公司业绩弹性突出。
招
80%
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黄金销售收入占比99.0%，利润占比99.3%，为A股纯度最高的黄金标的之一。核心资产为斐济瓦图科拉金矿（收入占比99.3%），黄金以美元计价销售。美元若走弱将直接推升国际金价，公司几乎全部利润来自黄金，对金价弹性极大。
海
78%
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2025年业绩预盈公告明确写明"因人民币升值，公司产生汇兑收益"，助全年扭亏为盈。公司大多数租赁债务及部分贷款以美元结算，人民币升值直接减少财务费用。美元走弱预期下汇兑收益弹性显著，且前期亏损基数低，边际改善空间大。