药明康德在港交所公告，公司注意到，2026年6月8日（美国时间），美国国防部错误地将药明康德列入其根据1260H条款认定的「中国军工企业」正式更新版名单中。我们相信，将药明康德列入该更新版名单的认定，以及该认定的所谓依据，显然是错误的，药明康德将立即采取措施挑战及纠正这一错误认定。
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药明康德在港交所公告，公司注意到，2026年6月8日（美国时间），美国国防部错误地将药明康德列入其根据1260H条款认定的「中国军工企业」正式更新版名单中。我们相信，将药明康德列入该更新版名单的认定，以及该认定的所谓依据，显然是错误的，药明康德将立即采取措施挑战及纠正这一错误认定。
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12 只 · 按关联度排序
药
95%
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被美国国防部直接列入1260H条款「中国军工企业」名单，公告将立即挑战该认定。公司2025年报显示国外收入占比83.5%、利润占比90.7%，严重依赖海外市场。若制裁落地，美国客户合规风险将直接冲击核心营收。近5日主力资金净流出3.75亿元，主力撤退信号明确。
康
88%
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国内第二大CRO，与药明康德同属全球化CRMO赛道。2025年报显示国外收入占比84.8%、利润占比91.2%，海外依赖度甚至高于药明康德。市场担忧美国对中国CXO行业系统性打压，康龙化成作为同一赛道的全球化龙头将直接承受板块联动冲击。
凯
85%
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全球CDMO龙头，与药明康德化学业务直接竞争。2025年报显示国外收入占比73.8%、利润占比86.3%，海外业务高度依赖美国创新药客户。若药明康德被限制，美国药企可能重新评估所有中国CDMO供应商的合规风险，凯莱英将面临订单审查压力。
泰
82%
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国内临床CRO龙头，2025年报显示国外收入占比45.5%，境外业务近半。公司参与多项国际多中心临床试验，美国客户和FDA监管合规是核心。1260H名单升级的地缘风险将传导至整个中国临床CRO行业，泰格医药的海外订单面临不确定性。
博
80%
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小分子CDMO核心供应商，2025年报显示国外收入占比68.2%、利润占比93.2%，海外业务贡献绝大多数利润。服务涵盖临床前至商业化全周期，与药明康德化学业务客户群体高度重叠，板块联动冲击直接。
九
80%
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CDMO业务为核心，2025年报显示合同定制（CDMO）收入占比75.8%，国外收入占比76.8%、利润占比87.9%。海外创新药客户高度集中，美国地缘政治风险将直接影响其CDMO订单持续性，板块联动效应显著。
药
78%
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全球领先的分子砌块供应商，2025年报显示国外收入占比72.7%、利润占比82.7%，海外客户主要为欧美创新药企。作为CXO产业链上游关键环节，美国对中国医药外包的打压将沿产业链传导至分子砌块供应端。
美
78%
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临床前CRO细分龙头，2025年报显示国外收入占比47.1%、但利润占比71.6%，海外业务利润率显著高于国内。公司海外营收持续增长，1260H名单带来的合规担忧将影响其承接海外临床前研究订单的能力。
成
75%
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DEL技术平台龙头，2025年报显示国外收入占比83.4%、利润占比88.0%，海外客户是绝对主体。公司核心技术DNA编码化合物库服务于全球药企早期药物发现，若美国客户因合规收紧而转向，业务将受显著影响。
昭
75%
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药物非临床安全性评价CRO龙头，2025年报显示国外收入占比27.3%，但国外业务利润占比32.5%。拥有美国FDA GLP资质，承揽海外药企临床前评价业务。板块联动情绪冲击下，估值面临系统性压力。
皓
70%
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小分子分子砌块和工具化合物供应商，2025年报显示国外收入占比40.2%、但利润占比52.2%，海外业务利润率更高。作为CXO上游试剂耗材环节，海外医药研发支出的收缩将沿产业链传导至分子砌块需求端。
普
70%
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横店集团旗下CDMO+原料药平台，2025年报显示CDMO（创新药研发生产服务）收入占比22.5%，国外收入占比44.3%。CDMO业务与海外创新药企深度绑定，地缘政治风险影响板块整体估值。