天风证券电新团队发布深度报告反驳大摩观点，认为AIDC电力需求被严重低估，看好AIDC缺电产业链及中国供应链出口空间
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天风证券电新团队发布题为《AIDC缺电：如何解读大摩报告》的深度研究。报告以2028年谷歌3500万张TPU、英伟达1300万张GPU及其他ASIC 1000万张芯片为基准，按单卡功耗及PUE（1.15）、冗余（25%）测算，认为仅2028年AIDC电力总需求即达140GW+。团队鲜明反驳大摩"2030年后主电源过剩"观点，认为大摩低估了AIDC装机需求，同时高估了海外燃机扩产及安装能力——高温合金叶片CAPEX并未大幅增加，且燃机生产+安装周期在2年以上，2030年扩出的97GW至少到2032年才能形成发电。报告引述北美一线调研反馈"最缺的是电力"，认为2030年主电源总供给135GW并不过剩，市场严重低估AIDC电力缺口及中国供应链自2027年起的出口空间。重点推荐潍柴动力，称其27年估值仅约13倍，按主业+AIDC相关利润测算可看4000亿+市值，且气发+SOFC仍有较大出货上修空间。
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潍
95%
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天风报告直接点名重点推荐标的，按主业+AIDC相关利润测算2027年看4000亿+市值。公司主营含发电机及发电机组制造，燃气发电(气发)+SOFC技术储备丰富，海外收入占比53%，深度受益中国供应链自2027年起的出口空间逻辑。
科
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AIDC备用电源核心供应商，通信及数据中心行业收入占比78.5%，环保低噪声柴油发电机组收入占比93%。公告明确发电机组仍是数据中心不可或缺和最成熟的备用电源方案，AIDC电力缺口最直接受益。
中
88%
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数据中心电源收入占比36.3%（最大收入来源），HVDC核心企业，与宁德时代合作布局'算电协同'。2025年报显示数据中心电源为第一大收入板块，近5日主力资金净流入1.7亿元，资金面最强验证。
金
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干式变压器全球龙头，产品应用于AIDC模块化电源装备及数据中心。公司明确'为AIDC模块化电源装备等全场景提供优质电能供应解决方案'，产品覆盖全球87个国家，深度受益中国电力设备出海逻辑。
科
85%
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数据中心产品收入占比43.2%（含UPS/HVDC等核心电源设备），AI智算中心建设直接受益。公告指出AIDC高密化发展推动UPS/HVDC需求增长，公司定位为'全球卓越智慧电能服务商'。
佛
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SOFC固体氧化物燃料电池技术核心标的，公告明确SOFC可广泛应用于数据中心等分布式电源领域。已累计授权SOFC发明专利36项，被认定为广东省SOFC系统集成工程技术研究中心，直接对标报告提及的SOFC技术路线。
阳
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2025年报明确'布局AIDC电源业务'，储能系统收入占比41.8%。海外收入占比60.5%全球领先，深度受益中国供应链出口空间逻辑。报告看好的'中国供应链自2027年起出口'的核心受益标的。
S
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公告明确'全力聚焦AIDC锂电储能'，甩卖铅回收资产回流25.65亿资金拓展国内外AIDC储能业务。通信与数据中心储能收入占比50.1%，为AIDC缺电背景下的储能解决方案核心标的。注：ST股需注意风险。