SMBC日兴证券：当前日本企业提价已催生长期通胀
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【SMBC日兴证券：当前日本企业提价已催生长期通胀】SMBC日兴证券分析指出，霍尔木兹海峡局势不稳推升成本，日本企业或加快向消费者转嫁成本。当前日本企业提价已催生长期通胀，油价走高或将令提价行为更激进。
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公司公告（2026-03-04）明确提及"近期受中东地缘政治局势紧张、重要航运通道霍尔木兹海峡通行受阻等因素影响，国际原油价格短期内出现较大幅度上涨"，是A股唯一公告直接点名"霍尔木兹海峡"的公司。中东地区营收占比41.31%（2025前9月），主营多相流量计及油气田技术服务，油价上涨直接带动油田资本开支和装备需求。
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中国最大海上原油及天然气生产商，全球最大独立油气勘探生产集团之一。2025年报显示油气销售收入占比84.3%、利润占比97.3%。油价上涨直接增厚上游勘探生产利润，资产遍及亚洲、非洲、中东等地区，霍尔木兹海峡局势推高油价对其业绩弹性极大。
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全球最大油轮船队运营商，VLCC船型运力世界第一。年报披露VLCC代表航线TD3C（中东-中国）全年平均TCE约5.75万美元/天，同比上升65%，年内高点破14万美元；公告指出"油轮运输高度依赖关键海上通道，易受地缘政治局势影响"。霍尔木兹海峡受阻将推升油运运价和吨海里需求，外贸原油运输收入占比47.2%。
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中国最大的油气生产和销售商，2025年报显示油气和新能源业务贡献利润40.7%，油气销售收入占比81.3%。油价每上涨10美元/桶，上游利润弹性显著。霍尔木兹海峡局势推动油价走高，作为全产业链油气巨头，上游勘探开发直接受益。
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亚洲功能最全、服务链最完整的海上油田服务公司，2025年报显示油田技术服务收入占比54.7%、利润71.1%。油价上涨将推动上游资本开支扩张，带动油服订单增长和作业费率提升，海外收入占比22.9%且覆盖中东区域。
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拥有全球领先的VLCC船队，油轮运输收入占36.5%、利润占55%（2025年报）。霍尔木兹海峡地缘风险将增加中东至远东航线运距和运价，VLCC运价弹性极大，直接提振油轮板块盈利。
海
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亚太地区规模最大、实力最强的海洋油气工程总承包商，国内唯一集海洋油气开发工程设计、采购、建造、安装为一体的公司。油价上涨将刺激海洋油气开发投资，海工工程订单有望增加，海外收入占比38.9%。
招
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招商局集团旗下油轮运输平台，成品油和原油运输收入占比87%（2025年报），运营区域覆盖中东、东北亚等航线。霍尔木兹海峡局势影响全球油运供应链，公司中东航线相关业务将受益于运价提升。
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综合性油气公司，2025年报显示原油及其衍生品收入占比56.2%、利润占比84.3%，已成功向油气资源型企业转型。海外业务占比53%，钻井工程服务和油气勘探开发均受益于油价上涨带来的行业景气度提升。
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油田增产技术服务商，复合射孔业务收入占比93%（2025年报），属于石油和天然气开采专业及辅助性活动行业。油价上涨将推动油田增产服务需求，海外收入占比78%（2025中报），直接受益于全球油价景气周期。