甲骨文CFO：预计2027财年资本净支出为700亿美元 投资回报具备充分保障
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【甲骨文CFO：预计2027财年资本净支出为700亿美元 投资回报具备充分保障】甲骨文首席财务官希拉里・芭芭拉・马克森周三在2026财年第四季度及全年财报电话会议上表示，2027财年，公司资本支出净现金流出预计为700亿美元。此外，本年度还将产生200亿至250亿美元的客户预付款及时间性差异金额，该部分不计入上述净现金流出。所有资本投入均依托已落地的客户长期合约（剩余履约义务），投资回报具备充分保障。
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全球领先的高速光模块供应商，产品覆盖400G/800G/1.6T等，为云数据中心客户提供核心光互联方案。2025年报显示高端光通讯收发模块收入占比98%，国外收入占比90.6%。甲骨文700亿美元资本支出将大规模建设数据中心，800G/1.6T光模块是数据中心内部GPU互联的必需品。公司是英伟达概念核心标的，直接受益于全球超大规模AI算力投资浪潮。近4日主力资金净流出8.78亿元，存在预期差机会。
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全球800G光模块市场份额第三（19%），产品涵盖100G-1.6T全系列。2025年报显示光互联产品收入占比99.7%，国外收入占比96.2%。公司是英伟达概念标的，800G光模块已规模化出货，1.6T光模块研发进展顺利。甲骨文FY2027 700亿美元资本支出计划将直接拉动AI数据中心光模块需求，公司作为全球头部光模块厂商将显著受益。
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全球领先的AI服务器和算力基础设施提供商，2025年报显示服务器产品收入占比93.8%。公司推出元脑SD200超节点AI服务器等创新产品，液冷服务器技术领先。甲骨文作为全球第二大云服务商，700亿美元资本支出将大规模采购服务器及算力设备，浪潮信息作为全球服务器出货量前三的厂商，有望获得订单。近4日主力资金净流出10.08亿元，股价存在预期差。
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全球领先的云服务设备和通信网络设备制造商，2025年报显示云计算业务收入占比66.8%，通信及移动网络设备占比33%。公司是全球最大的服务器ODM/OEM厂商之一，客户涵盖全球主要云服务商。甲骨文700亿美元资本支出将直接带动服务器、交换机等设备采购需求，公司作为全球云服务设备制造龙头将直接受益。近4日主力资金净流出21.95亿元。
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国内领先的高端PCB供应商，2025年报显示企业通讯市场板收入占比77.4%，是数据中心服务器、交换机、路由器等设备的核心PCB供应商。公司PCB产品以通信通讯设备、数据中心基础设施为核心应用领域。甲骨文大规模建设数据中心将拉动服务器、交换机等设备需求，进而带动高端PCB采购。公司国外收入占比82%，具备全球供应能力。
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国内MPO/MTP光连接器细分市场领先企业，是全球数据中心建设相关光互联器件产品的重要供应商。2025年报显示光器件产品收入占比98%，国外收入占比77.3%。公司产品包括光纤连接器、光分路器等，是数据中心光纤布线和光模块配套的关键组件。甲骨文大规模数据中心建设将直接拉动光连接器、光纤配线等产品需求。
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专注高端PCB的研发和生产，2025年报显示印制电路板收入占比93.4%，国外收入占比74.6%。公司已布局AI算力高阶印制电路板扩产项目，产品应用于路由器、AI服务器、交换机、AI加速卡等应用领域。公司已在泰国建设AI算力高阶PCB扩产项目，直接配套全球AI服务器和网络设备制造商。甲骨文大规模资本支出将带动高端PCB需求增长。
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2025年12月公告可转债上市，明确表示在数据中心应用上开发了无源铜缆(DAC)、有源铜缆(ACC、AEC)等高速线缆产品，主要用于数据中心内短距离高速数据通信，部分替代光纤+光模块方案。公司高速板对板连接器、背板连接器在数据中心领域实现突破。甲骨文大规模建设数据中心将带动高速连接器和铜缆需求。
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2026年4月公告在越南投资建设年产3万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排生产项目，产品面向数据中心AI服务器专用散热母排等特种铜排。公司明确指出数据中心、芯片散热是核心应用场景。甲骨文700亿美元资本支出建设数据中心，高功率AI服务器对液冷散热铜排需求巨大，公司提前布局越南产能以满足全球需求。
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2025年年报明确指出：中国数据库市场由之前主要被Oracle、PG、微软等国外厂商占据，逐渐转变为国产数据库厂商占比迅速上升。达梦数据在中国数据库市场的领导优势逐步凸显。甲骨文大力投入云基础设施，一方面验证了其数据库业务的增长潜力，另一方面也凸显了国产数据库替代的战略紧迫性。公司提供数据库一体机等软硬一体产品，直接受益于信创国产替代。