中信证券：预计欧央行将暂停加息 欧元进一步升值的空间或较有限
【中信证券：预计欧央行将暂停加息 欧元进一步升值的空间或较有限】中信证券研报指出，欧央行6月如期加息25bps，下调今明两年的增长预测，上调今明两年的通胀预测。拉加德称本次加息决定由票委一致通过、加息有必要，尚未讨论中性利率，并预计通胀率在2027年下半年回归目标，未对后续政策路径提供太多有效前瞻指引。衍生品市场目前定价了欧央行今年至少再加息一次的预期，但我们认为欧央行再次加息的弊大于利，预计欧央行将暂停加息，欧元进一步升值的空间或较有限，美元指数有支撑。
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10 只 · 按关联度排序
中
85%
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公司所属概念股明确标注'人民币升值受益'，2025年报显示海外收入占比31.5%。航空业持有大量美元计价飞机租赁和债务，中信证券研报称'美元指数有支撑'，意味着人民币承压，航空公司美元债务的人民币等值将增加，汇兑损失风险上升。近5日主力资金净流入+2902.76万元，资金面中性。
南
85%
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公司标注'人民币升值受益'概念，2025年报海外收入占比31.6%。作为三大航之一，持有巨额美元计价经营性租赁负债和飞机购置债务。中信证券判断'美元指数有支撑'即人民币汇率承压，航空公司的美元债务人民币等值增加。近5日主力资金净流入+8694.61万元，港股通持仓比例4.35%显著高于市场均值。
中
83%
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公司标注'人民币升值受益'概念，2025年报海外收入占比32.7%，为三大航中海外收入占比最高。C919全球首发用户，机队规模超800架，美元租赁及债务规模庞大。中信证券研报预判美元走强，东航面临较大的汇兑损失压力。
山
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纯黄金开采企业，2025年报自产金贡献91%利润。黄金以美元计价，中信证券判断'美元指数有支撑'意味着金价承压，形成利空。公司国内4座矿山累计产金突破百吨。近5日主力资金大幅净流出-2.73亿元，verdict为'主力撤退'，港股通持仓比例1.91%偏高。
中
78%
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央企黄金开采冶炼龙头，2025年报黄金收入占比100.9%，利润主要来自采矿业务(83%)。美元走强通常压制以美元计价的黄金价格，中信证券研报称美元指数有支撑，对金价构成压力。公司100%收入来自中国大陆，但金价仍受国际美元走势影响。
紫
75%
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全球化矿企，2025年报海外利润占比55.2%，铜精矿和金锭合计贡献利润超52%。2026年2月完成15亿美元零息可转债发行。美元走强一方面压制金价和铜价形成利空，另一方面公司持有大量美元债务，人民币贬值有利于降低债务负担，形成对冲。综合影响偏中性偏弱。
海
72%
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家电出海龙头，2025年报海外收入占比51.1%（美洲25.6%、欧洲11.5%）。中信证券判断美元有支撑即人民币承压，人民币贬值提升海尔出口竞争力及海外收入的人民币换算值。但同时ECB下调增长预测暗示欧洲需求放缓，公司11.5%的欧洲收入面临需求端压力。近5日主力资金净流入+8069.17万元。
美
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家电出海龙头，2025年报海外收入占比42.7%，涵盖智能家居、楼宇科技、机器人等多板块。美元走强→人民币贬值的逻辑下，美的海外业务的汇兑收益和出口竞争力均受益。公司为'出海龙头'和'外贸受益概念'标的。
立
68%
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消费电子出海龙头，2025年报海外收入占比高达85.2%，主要客户为苹果等国际大厂，以美元结算为主。人民币贬值对公司毛利率和汇兑收益形成显著正面影响。但近5日主力资金大幅净流出-59.62亿元，verdict为'主力撤退'，资金面信号极弱，需警惕短期抛压。
大
65%
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风电海工装备出海龙头，2025年报海外收入占比74.5%，主要面向欧洲海上风电市场，是亚太地区唯一能向欧洲大规模出口海工产品的企业。中信证券判断欧元升值空间有限，公司欧洲业务以欧元结算的汇兑收益预期受限。2025年11月签署欧洲某海上风电场过渡段独家供应合同约13.39亿元。