印度政府出台汽柴油限购措施

公司2025年报明确将印度列为国际成品油运输的核心运营区域之一（'苏伊士以东，包括东北亚、东南亚、澳洲，以及印度'）。成品油运输贡献营收52.4%、利润49.3%，国外收入占58.6%。印度政府对汽油柴油实施90天零售限购，将直接影响印度地区的成品油海运贸易流量，招商南油作为该区域主要成品油运输商首当其冲。近5日主力资金净流入6270万元，市场关注度提升。

全球最大油轮船队运营商，外贸成品油运输占营收9.8%、利润9.2%，国外收入占比高达75.4%。2025年报详细分析了亚洲成品油贸易流（汽油、柴油、石脑油等）及印度市场动态。印度为期90天的汽柴油限购将抑制当地成品油消费，进而影响区域成品油海运需求格局，中远海能作为亚洲成品油运输的重要参与者直接承压。近5日主力净流出6394万元。

中国最大炼油商，汽油占营收27.4%、柴油占19.9%，2025年国内汽柴油销售超1.18亿吨。公司有大量成品油出口业务（2025年全国成品油出口3650.7万吨），面向亚洲市场。印度零售限购导致当地消费收缩后，印度炼厂可能将多余成品油转销亚洲其他市场，加剧区域竞争，挤压中国石化的出口利润空间。近5日主力净流出6240万元。

公司在文莱拥有PMB炼化一体化项目（已全面启动二期建设，力争2028年底建成），主要产品包括汽油、柴油、航空煤油等成品油，面向亚洲市场销售。国外收入占公司总营收41.6%。印度零售限购若减少其国内消费，印度炼厂将加大向东南亚/东亚出口成品油，恒逸石化的文莱炼化项目将面临更激烈的区域竞争压力。近5日资金面中性。