万马股份：公司220kV海缆用超净绝缘及屏蔽材料已实现工程化应用
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【万马股份：公司220kV海缆用超净绝缘及屏蔽材料已实现工程化应用】万马股份近日接受机构调研时表示，公司220kV海缆用超净绝缘及屏蔽材料已实现工程化应用，并成功应用于220千伏涠洲岛跨海联网工程海底电缆敷设项目，攻克了连续挤出抗焦烧等“卡脖子”技术，实现了长距离海底电缆绝缘材料的国产化，填补国内空白并达到国际先进水平。
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万
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新闻直接点名主体。公司220kV海缆用超净绝缘及屏蔽材料已实现工程化应用，成功应用于220千伏涠洲岛跨海联网工程，攻克连续挤出抗焦烧等'卡脖子'技术，填补国内空白。高分子材料业务贡献收入28.0%、利润33.3%，是公司核心利润增长极。近5日主力净流出5033万元（资金面承压），但技术突破公告有望扭转预期。
东
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国内海缆绝对龙头，海缆系统收入占比49.5%、利润占比高达74.6%，主营产品包括220kV交联聚乙烯绝缘海底电缆。万马股份的220kV超净绝缘材料是其核心上游原材料，国产化后可显著降低其原材料采购成本与供应链风险。2025年报显示境外持仓达5.43%（显著高于市场均值），近5日主力资金净流入638万元，资金面中性偏稳。
汉
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产品涵盖110kV光纤综合海底电缆、±535kV直流海缆等，拥有中国电缆行业唯一的'国家高压超高压电缆工程技术研究中心'，位列全球海缆行业最具竞争力企业十强。万马的海缆绝缘材料国产化突破可直接降低其高端海缆的原材料采购成本。近5日主力净流出2.28亿元（资金面承压），但国产替代逻辑中长期利好。
太
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子公司太阳海缆(东山)生产35-500kV海底电缆，海缆业务虽仅占收入1.5%，但贡献利润5.9%（利润率远高于其他业务）。公司正开展535kV直流海缆、500kV交流海缆软接头等核心研发。万马绝缘材料国产化将降低其海缆原材料成本，加速海缆业务成长。
长
72%
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深耕电缆附件及绝缘材料领域，220kV产品占收入12.4%但贡献利润22.4%（高毛利），变压器绝缘油占收入34.4%。产品已应用于阳江青州、广西防城港海上风电等海缆相关国家级项目。国产海缆绝缘材料突破推动行业生态升级，利好其高端电缆附件及绝缘油业务。
杭
60%
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主营线缆用高分子材料，特种聚乙烯及交联聚乙烯电缆料占收入67.1%，与万马同属电缆材料赛道。但产品主要面向35kV以下中低压领域，与220kV超高压海缆材料技术门槛差距较大，属于泛概念传导。