美伊结束战争协议达成，交易员大幅下调美联储加息预期，美债收益率全线走低
人民币升值受益
民航
随着有关结束伊朗战争的协议达成，投资者下调了对美联储加息的预期。利率掉期显示，交易员目前预计美联储在12月前加息25个基点的概率约为60%，显著低于此前约80%的水平。美伊协议有望促使霍尔木兹海峡重开，油价面临下行压力，市场认为央行可采取更温和立场并忽略短期通胀压力。在此背景下，美国国债收益率曲线各期限品种普遍下跌（美债价格走强），其中对货币政策最敏感的短期债券收益率跌幅最大。
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南
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中国年客运量最大的航空公司，航油成本为最大运营支出。2025年报显示航油成本525.26亿元，航油价格每±10%→运营成本±52.53亿元。美伊协议→霍尔木兹重开→油价下行→航煤成本降低，弹性居四大航之首。
中
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中国最大海上原油及天然气生产商，油气销售收入占84.3%。2025年报显示布伦特原油均价68.2美元/桶同比下跌14.6%，石油液体实现价66.47美元/桶降13.4%。美伊协议→霍尔木兹重开→油价下行，将直接拖累核心勘探生产利润。
中
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三大国有骨干航司之一，航油成本占比最高。2025年报显示平均航油价格每±5%→航油成本±25.02亿元，全年航油成本同比减少36.79亿元主因航油价格下降。美伊协议推动油价进一步下行，将持续降低燃料成本，直接改善利润表。
中
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总部位于上海的三大国有骨干航司，2025年报显示航油成本436.90亿元，因原油价格下降，平均航空油价同比下降8.20%，减少航油成本39.03亿元。美伊协议→霍尔木兹海峡重开→油价面临下行压力，将延续航油成本下降趋势。
中
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中国最大油气生产商，油气和新能源板块贡献40.7%利润。2025年报显示原油实现价64.11美元/桶同比降14.2%，油气收入降9%。美伊协议达成→霍尔木兹海峡恢复通航→全球原油供应增加，将压低油价并压缩上游勘探开发利润。
春
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国内低成本航空龙头，2025年报显示航油成本62.3亿元占营业成本33.6%，油价每±10%→成本±6.2亿元。单位非油成本已同比降2.5%，油价下行将进一步放大其低成本优势，利润弹性显著。
中
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已转型为油气资源型企业，勘探开发（原油及其衍生品）占收入56.2%、利润84.3%。2025年报中多次警示"油价波动风险"。美伊协议→油价下行压力将直接冲击其核心原油销售业务，且中东油田项目增多，油价低迷将影响项目经济性。
中
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全球最大水泥技术装备工程系统集成商，海外收入占54.8%。2026年3月业绩说明会明确表示"地区冲突影响，战后重建的水泥需求是客观存在的，也会逐步释放"。美伊战争结束→中东安全改善→伊朗及伊拉克战后重建需求释放，利好水泥工程EPC业务。
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全球最大电力工程承包商，2026年1月与伊拉克巴士拉省签署171.93亿元海水淡化项目合同（日产100万吨淡水+300MW电站）。美伊战争结束→中东安全形势好转→伊拉克基础设施重建加速，将推动已签约项目执行及新项目获取。
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中石油旗下油气工程综合服务商，在伊拉克承建巴士拉石油公司海水输送管道总包项目（合同额180.32亿元），被列为"一带一路"重点项目。美伊协议达成→中东地缘风险缓解→伊拉克油气投资确定性增强，利好其中东EPC业务持续增长。
中
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全球最大建筑工程承包商之一，在伊拉克承建巴格达尼苏尔立体交通枢纽项目，被伊拉克总理六次亲临视察，誉为"一带一路"与伊拉克"发展之路"对接典范。战争结束→伊拉克基建重建加速，将驱动海外工程订单增长。
通
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油服企业，2025年报明确记载"布伦特原油从79美元/桶高位下跌至63美元/桶，行业景气度回落，油公司放缓钻探活动"。美伊协议推动油价下行，将进一步抑制油公司资本开支，导致射孔等油田服务需求减少，业务量承压。