智谱：公司已推出最新一代旗舰模型GLM-5.2

智谱GLM-5.2与科大讯飞星火大模型构成直接竞争关系。科大讯飞在2025年度定增申报文件中明确将智谱列为竞争对手：'该市场领域主要竞争对手是各家通用大模型厂商，包括百度、火山引擎、阿里云、智谱、腾讯云等'。科大讯飞星火大模型为国产大模型第一梯队，2025年大模型中标金额23.16亿元居行业首位。GLM-5.2以1M长上下文和MIT开源策略入市，加剧国产大模型竞争格局。近4日主力净流出10.9亿元

作为中国AI服务器龙头企业，服务器产品占营收93.8%，是大模型训练推理的核心算力供应商。智谱GLM-5.2的推出及MIT开源将带动更多下游应用部署，增加对AI服务器的需求。浪潮信息在全球AI服务器市场份额领先，为包括智谱在内的国产大模型厂商提供关键算力底座。近4日主力净流出5.3亿元，资金面承压但业务逻辑明确。

公司是我国核心信息基础设施领军企业，IT设备业务（高性能计算机、通用服务器、存储）占营收83.6%。大模型训练推理需要海量高性能计算资源，中科曙光是国产大模型厂商的重要算力基础设施供应商，与智谱同属国产AI产业链。GLM-5.2开源将推动推理算力需求增长，利好公司服务器及算力业务。近4日主力资金面中性。

公司是国内AIDC智算中心龙头，AIDC业务收入占比44.2%，主营业务为AI训练和推理提供智算服务。已在全国建成7个AIDC智算基础设施集群，规划61栋智算中心、32万架机柜。GLM-5.2以MIT协议开源将催生更多模型部署和推理需求，直接拉动智算中心上架率和使用量。近4日主力净流出4.1亿元。

国内AI芯片龙头，云端产品线（云端智能芯片及加速卡）占营收99.7%。大模型推理和训练需要大量AI芯片支撑，GLM-5.2的推出和开源将增加AI算力需求。寒武纪思元系列AI芯片可服务于大模型推理场景，受益于国产大模型的持续迭代和部署。

公司研发的海光DCU（深度计算处理器）是国产AI加速芯片的重要力量，处理器产品占营收99.9%。DCU可广泛应用于AI训练和推理场景。智谱GLM-5.2的开源将推动国产大模型生态繁荣，带动对国产AI芯片（如海光DCU）的采购需求，利好公司业务增长。

GLM-5.2遵循MIT协议开源，降低了AI大模型的使用门槛。金山办公作为国内领先的办公软件提供商，WPS个人业务占营收61.2%，已深度布局AI办公场景（WPS AI）。开源大模型可为金山办公提供更多模型选择，加速其AI办公产品的迭代和成本优化，直接受益于开源生态的繁荣。

公司已完成'算力基础设施—大模型算法—AI应用'全产业链布局，旗下天工大模型是国产主流大模型之一。AI软件技术业务已产生收入。智谱GLM-5.2的推出加剧了国产通用大模型赛道的竞争，但与科大讯飞逻辑不同，昆仑万维以海外市场为主（海外收入占比94.2%），受国内大模型竞争影响相对间接。

公司是华为'鲲鹏/昇腾AI+大模型/云+开源鸿蒙'全方位战略合作伙伴，智能计算产品（AI服务器等）占营收26.8%。智谱GLM大模型基于华为昇腾生态训练部署，拓维信息作为昇腾生态核心合作伙伴，可提供基于昇腾的AI算力产品和解决方案，受益于智谱等国产大模型的生态扩张。

公司拥有360智脑大模型，布局AI搜索及AI应用。智谱GLM-5.2以1M长上下文和MIT开源策略入市，在技术能力（超长上下文）上形成差异化竞争，对三六零大模型业务构成竞争压力。但三六零主业为互联网安全及广告服务，大模型业务非核心收入来源，关联度为间接竞争驱动。

公司是华为昇腾及鲲鹏生态核心合作伙伴，拥有昇腾AI服务器等自主品牌产品，自主品牌收入占5.2%，云服务收入占2.6%。智谱GLM-5.2基于华为昇腾生态训练，神州数码作为昇腾算力产品的重要分销及服务商，可受益于国产大模型生态扩大带来的算力基础设施采购需求。