百度搭子DuMate核心引擎升级

据公司公告（2025-10-11），全资子公司智度亦复与百度时代网络技术（北京）有限公司签订2026年度百度核心分销商合同，公司为子公司向百度提供4亿元连带责任担保。作为百度核心分销商，DuMate引擎升级后Agent业务扩张将直接带动智度股份的百度营销及代理业务需求增长，属于百度生态系直接受益标的。

星火大模型是百度DuMate在AI Agent赛道最直接的对标产品。讯飞已构建基于国产算力的大模型训推体系，并实现大模型推理成本的大幅降低（据2025年报）。百度DuMate Token消耗降低75%将加剧AI Agent赛道竞争，讯飞作为国内AI龙头需加速自身Agent产品迭代以保持竞争力。近4日主力净流出约10.9亿元，市场尚未充分反应此竞争格局变化。

公司2025年报披露WPS AI月活超8013万、日均Token调用超2000亿，推出办公智能体"WPS灵犀"，已开启办公智能体时代。与百度DuMate同属AI Agent赛道，DuMate Token成本降低75%验证了Agent大规模商业化的可行性，利好WPS灵犀的商业模式扩展。近4日主力净流出约8814万元，市场尚未充分price in此信号。

公司已构建"算力基础设施—大模型算法—AI应用"全产业链布局，旗下Skywork系列大模型覆盖推理、多模态等领域（据2025年报），形成AI大模型+AI搜索+AI社交+AI游戏+AI短剧的多元Agent矩阵。百度DuMate引擎升级后Token成本剧降75%，验证了AI Agent降本增效的行业趋势，对昆仑万维的AI业务矩阵形成正面产业共振。

据2025年报，公司公告明确指出"AI智能体正推动Token消耗量增长20至30倍"，"日均Token消耗量已突破140万亿"。优刻得作为中立云计算服务商，提供AI推理所需的算力基础设施。DuMate引擎将Token成本降低75%将加速Agent应用爆发，带来更多推理算力需求，直接利好优刻得的公有云及AI算力业务。

据2025年报，海光信息明确指出"AI Agent的普及正在重塑算力需求格局，Token消耗量增长20至30倍"，公司CPU+DCU异构算力芯片是AI推理的核心硬件。DuMate的75%降本将加速Agent应用普及，推理算力需求呈指数级增长，海光作为国产高端处理器龙头（处理器收入占比99.9%）直接受益于推理算力需求扩容。

公司拥有AI大模型及安全AI Agent产品，互联网增值服务收入占比22.4%。百度DuMate引擎升级意味着AI Agent赛道的商业化拐点加速到来，三六零作为通用AI大模型厂商之一，面临来自百度的竞争压力但同时也受益于行业Agent化趋势。公司AI安全能力是差异化优势，可在Agent安全领域形成互补型机会。

据公司2026年定增可行性公告，明确指出"AI Agent作为生成式AI主流应用形态使推理Token显著增加"，且"软硬件协同优化大幅降低单位Token推理成本"。公司算力业务（收入占比27.9%，利润占比55.7%）正快速增长。DuMate引擎降本验证推理优化技术路线，利好公司算力租赁和推理优化业务布局。